前面在聊白酒历史和白酒行业现状的时候，其实断断续续都有提到白酒的商业模式。我觉得很有必要单独列一个子标题出来全面地探讨下白酒行业的商业模式，聊聊白酒行业的优缺点。商业模式，相信了解段永平投资思想的人都知道，他投资企业第一要看的就是商业模式。其实我理解的他所谓的商业模式，就是对一门生意各方面优缺点的一个高度集中，咱们探讨下怎么个集中啊。
★如何评价一个生意或企业？
在聊白酒行业商业模式优缺点之前啊，必须要做个说明。任何一个生意或者行业或者公司，它的优缺点我们首先要考虑我们是站在的什么样的立场。正所谓同一个东西，站在不同角度去看待它，会得到迥然不同的结果。我一直认为啊，评估一家公司的好坏要从四个维度去看它。从股东老板管理层的维度，从员工的维度，从消费者的维度和从国家社会的维度。
我们作为投资者，自然是从股东老板管理层的维度，这个地方有一点要指出，有时候管理层可能不持股或者持股比例很低，那他可能就要归到员工那里去了。还有就是大股东和小股东有时候利益也是对立的，这一点在A股有很多例子，比如大股东老板财务造假，高位减持，割散户小股东的韭菜，相信这些例子和套路老股民也是非常熟悉的。这四个维度去看一家公司或去评价一家公司是好还是坏，很有可能会得到不同的结论。
从股东老板的维度去看，自然是希望赚钱，赚更多的钱，而且是赚得越轻松越好，对吧，相信没有一个股东老板希望公司是亏钱的，这与人性不符的。商人嘛，必须得是逐利的，这无可厚非。反映到理性的财务数据上就是ROE要高，毛利率、净利率要高，研发费用、销售费用、管理费用和财务费用要低，市场空间要大，竞争要小，最好是永续经营，而且还能持续成长。
从员工维度来看，工资待遇要高一些，与同行相比要有竞争力，自己的付出要得到应有的回报，个人的发展要得到应有的重视，个人尊严要得到应有的尊重，有和谐的团队，有好的企业文化等等。
从客户消费者的维度来看，产品要物美价廉，品质要有保证，售后保障体系完善，公司讲信誉，尊重消费者，敢于承担责任，能够不断为消费者创造更好的产品、服务和体验等等。
所以你看，从不同的维度去看公司，真的会得到不同的结论。当然一个好的公司，是能够平衡好自己的各种角色，做到尽可能的优秀。作为“散户”，按照巴菲特经常说的，他的导师教给他最重要的价值投资原则就是，买股票就是买公司或公司的一部分。也就是我们无论是大股东还是小股东，当然我们散户绝大部分时候是小股东或者叫微股东，我们看待公司的维度就是要以股东或者老板或者不歧视小股东的管理层这个维度去看待，当然有时候也要兼顾着从另外3个维度去看一看。
★什么是好的商业模式？
我们买入股票，持有公司的一小部分，作为股东，所以从股东老板的角度来看，生意模式本身是一个复杂的组成，但是综合下来总有一个好坏嘛。我个人对生意模式总体上有4个分类。
第一类就是“轻松赚大钱”的那种，哪种呢，就是我前面提到的，股东老板最喜欢的一种。白酒行业就属于这一类。
关于以上4种分类，A股很多公司大家都可以去对号入座，这里要补充说明的是不同行业或不同公司的不同发展阶段也可能会对应不同的分类，不是一层不变的。本文就不再去深入探讨了，以后再深入聊或者聊其它公司时咱们可以再去分类。再聊回白酒商业模式的几个主要优缺点吧。
★白酒行业的优点：
白酒具有社交属性。前文也提到白酒的这种社交需求，是高端名酒市占率持续提升的一个很重要的因素。面子嘛，中国人哪有不爱面子的呢。前文有阐述，这里也不再赘述。
如下图，白酒从2000年开始到2023年共进行了10次提价，提价6.3倍，年均复合提价约15%。这个数据还是很吓人的，是远远跑赢了通胀的。也就是说在销量不变的前提下，营收每年复合增长就是15%，更何况前文说到的近些年头部白酒公司中高端白酒的产能是在持续增加的，那么这就形成了“量价齐升”的优异表现。其它白酒公司也是类似的跟随策略。
白酒财务数据很漂亮。长期保持负债率低，长期保持高ROE，长期且稳定的高毛/净利润率，四费占比低，净现比长期大于1，面对上下游产业链有话语权，体现在应收、合同负债和应付上，关键是头部白酒企业营收和净利润还在持续提升。这里是干货啊，财务数据最关键啊，最能反映一个生意的本质啊。这个后面聊具体企业的时候再具体详细分析。
★白酒行业的缺点：
人均GDP涨幅缩小或下行风险。前面我们已经说了，白酒行业在往地方名酒企和中高端白酒企业集中，本质原因在于白酒产销量下降明显，喝酒人数减少明显，但是喝好酒的量增加了。增加的原因，就在于人居GDP是在持续提升的。所以对于未来人均收入是否会提升，这对白酒行业的发展是至关重要的决定因子。如果出现下行风险，对整个中高端白酒消费量大概率是有影响的。当然发生概率比较低，也希望不要发生。
政策风险。白酒板块与政策关联度较大，限制或管控相应产品于某些消费场景的消费将会带来较大的行业调整。当然这种概率比较低，但是别忘了教培行业和互联网行业的政策管制，保持敬畏心。
以上聊完了白酒商业模式的优缺点，相信大家对白酒行业的了解也更进一步了。当然如果有疏漏的地方，大家也可以补充啊。