近日，伴随20家白酒上市公司前三季度业绩的全部披露，白酒行业深度调整带来的酒市压力，真实呈现在人们面前。
A面表现为酒企整体业绩降速，揭示白酒企业的市场压力与业绩波动；B面则以A股白酒上市企业向头部品牌集中与分化持续加剧为缩影，折射酒业更大范围的厂商生态与真实境况。
透过三季报，我们还能从中发现哪些调整特征与行业走向，为大家提供怎样的参考？
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看3400亿之下的集中与分化
经测算，20家白酒上市公司前三季度（今年1-9月）总营收合计为3400.65亿元（华润金沙、珍酒李渡未披露三季报；含顺鑫农业非酒业务）。
从营收增长角度看，今年19家白酒上市企业（不含顺鑫农业）前三季度实现总营收3327.48亿元，较去年同期（3003.04亿元）净增加324.44亿元，增幅为10.8%（去年同期增速为16.98%）；
其中，汾酒在三季度业绩发布后，位列行业前三甲。进一步看，排名前六强的茅台、五粮液、汾酒、洋河、泸州老窖、古井贡酒的总营收为2932.86亿元，占比为19家上市酒企营收（3327.48亿）的88.14%，总营收占比进一步扩大，行业向头部集中的态势进一步加剧。
同时，前六强总营收较去年同期（2607.27亿元）增加325.59亿，增幅为12.49%。
整体看，在现有统计的20家白酒上市企业，13家企业实现营收增长（含2家微增波动），7家酒企出现营收下滑。
其中，营收实现双位数增长的仅有7家，增幅前三位分别是古井贡酒、汾酒和今世缘；没有企业增幅超过20%，集体降速的事实显而易见。
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利润波动，高分红承诺
从利润角度看，今年19家白酒上市企业（不含顺鑫农业）前三季度共实现净利润1313.15亿元，较去年同期（1192.72亿元）净增加120.3亿元，增幅约为10.1%（去年同期增速为19.24%）。
在净利润增幅上，20家白酒上市企业中，13家企业实现净利增长（皇台酒业与顺鑫农业的净利基数小，故增幅表现高），7家酒企出现净利下滑。具体来看，除皇台酒业与顺鑫农业外，衡水老白干、古井贡酒、金徽酒、汾酒、迎驾贡酒的净利增幅超过20%。
结合净利润的直观数据，酒说还注意到，今年以来，茅台、五粮液、洋河等多家酒企相继发布未来3年股东回报规划：
比如，在半年报发布时，茅台发布“三年分红每年不低于75%”的分红承诺；洋河股份连续3年每年度现金分红总额不低于归母净利润的70%且不低于人民币70亿（含税）；
三季报发布后，五粮液方面承诺，2024—2026年度每年现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）。
还有，泸州老窖方面也表示将坚持实施积极的利润分配政策，在兼顾公司可持续发展的前提下重视对投资者的合理回报，保持利润分配的连续性和稳定性。
在酒说看来，头部酒企用真金白银的分红承诺给市场吃下“定心丸”，向市场传递企业盈利能力强、财务状况良好，不断增强投资者对白酒行业的产业信心和持续看好，加强行业发展的确定性。
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降速、减压，调整期强信号
聚焦第三季度，酒业深度调整的冲击最为直接，传递出市场承压与竞争加剧。我们明显看到“酒市另一面”：
在20家白酒上市企业中，仅有11家酒企在第三季度营收增长（包括5家酒企增速在2.5%以下）；9家酒企营收出现两位数下滑，下降幅度都在18%以上。
在净利润指标上，利润增长的企业有12家，其中3家增幅在3%以内；部分企业出现了营收增速与净利增速双降、利润亏损的情况。
来自调整期的“寒意”，折射出当前市场环境的严峻形势，企业经营压力持续加大。在企业增速普遍降低的市场行情下，正视行业调整与经营压力，积极应对挑战，尽可能让企业实现稳健发展至关重要。
同时，酒企主动调整、优化市场举措，一方面加大产品动销力度、降低渠道库存；另一方面在保证公司良性发展的条件下，可适度为经销商松绑减压、强化过程考核，用更高效的厂商协同，应对存量甚至缩量竞争期的严峻挑战。
对于行业来说，三季报是否意味着行业调整进一步加剧？今年第四季度，哪些酒企和商家可能会被淘汰出局？