中国证监会官网近期披露了《关于蜜雪冰城股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导情况报告》，从去年9月份开始申报进入辅导期，时隔一年，蜜雪冰城已完成上市辅导工作。如果上市成功，将成为“茶饮第二股”。当前的门店数量已经超过2万家。
一、盈利模式对比
蜜雪冰城的客户是B端，即上万个加盟商，它的商业模式是通过卖原材料给加盟商，来挣加盟商的钱。
如此的商业模式下，想赚钱的途径就是开很多的加盟店，加盟店越多，客户也就越多，收入和利润也就越多。这就是为什么我们看到一个人口不到200万的小县城里有四五家蜜雪冰城，有的甚至就在同一条街。
别的茶饮加盟店的加盟费可能在四五万元，而蜜雪冰城的加盟费就在1万元左右，导致开店的成本低，很多人愿意加盟。另外，产品的单价极低，主要靠走量的模式，走量就必然会消耗大量的原材料，加盟商就需要从蜜雪冰城购买更多的原材料，从而为蜜雪冰城带来更大的收入和利润。
1.2021年全年的收入与支出
收入组成：现制茶饮营收31.9亿元，占比74.2%；烘焙产品营收9.4亿元，占比21.9%；其他产品营收1.7亿元，占比3.9%。
我们拿2021年全年的成本数据来看其主要支出情况：
可以看出，原材料+人工成本总计占到了营收的65%。
四项核心成本占销售额比重变化趋势如下：
2.外卖占比、城市分布以及日均订单量外卖的占比已经上升到将近45%。
门店主要分布在一线城市和核心二线城市。
单店日销售额在13000元左右。
注：与第一类PRO茶饮店将被合併为“第一类茶饮店”，而位于相对较低等级的购物中心及写字楼、社区等其他位置的第二类PRO茶饮店将被称为“第二类茶饮店”。
3.单店的单位经济模式
每天的订单数量平均为356单，明细如下：
如果单日订单下降到每天200单，单店的盈利情况如下（单位：元）：
如上测算的前提是原材料和人力成本占营收的比重保持固定。
因为即使做到了大部分门店的盈利，但是还有诸如总部等的分摊成本，整个分摊下来，单店还是亏损的。
三、开一家蜜雪冰城，一年能挣多少钱
蜜雪冰城的老板张红超通过这种赚供应链上的钱的模式，只要加盟店能留住，就是一个稳赚不赔的买卖。羊毛出在羊身上，前提还得让加盟店挣钱，这样才能有越来越多的人来开加盟店。
以在省会城市开店为例，蜜雪冰城总投资费用：37万元起（此数据为大概估算，具体请以咨询官方为准）。
8项加盟费明细：
由于蜜雪冰城还未披露其单店情况，估测其一二线城市单店盈利情况如下（假设单日订单300个）：
假设单日订单400个：
蜜雪冰城能有2万多个加盟商加盟，大概率平均来看单店是盈利的，盈利与否、盈利多少主要取决于蜜雪冰城向加盟商收取的原材料费用以及日客流情况。
在如上支出费用总计78.6%的情况下，回本依然在一年以上。如果单日订单在200个左右的水平，回本需要2年以上。如果单日订单在100个左右，回本需要5年以上。
四、我们买一杯奶茶，商家到底赚了我们多少钱？
长期看，茶饮行业的壁垒还是品牌力、供应链的能力、对单店模型的打磨。
蜜雪冰城这种靠加盟费赚取加盟商的公司，在不惜余力的“开开开”的同时，也要算出一个平衡点——即开店的数量与加盟商盈余的平衡点，既要让加盟商挣钱，又要最多数量的开新店。
上市后可以拿到更多的资金来做扩张，同时加大渗透率，进一步挤占门店数量少、品牌力弱的茶饮公司，形成“品牌”和“规模”的壁垒。