3·15晚会曝光听花酒后，当晚青海春天药用资源科技股份有限公司（600381.SH，以下简称“青海春天”）收到了上海证券交易所发出的《关于公司有关媒体报道事项的监管工作函》。5万多名青海春天股东担心3月18日青海春天股价跌停，甚至不知会迎来几个跌停板。
根据最新披露的业绩快报，青海春天已连续亏损4年。2023年的业绩说明会上，投资者对青海春天是否可能退市提出询问。听花酒违法一事被曝光后，加剧了中小股东对公司退市的担忧。同时也有人不解，卖这么贵的酒，公司为什么还亏损？
最近一年股价跌去近三成
在2022年年中，青海春天介绍了酒水快消品业务板块的经营模式。青海春天的酒水快消业务板块由全资子公司春天酒业开展经营。青海春天与宜宾听花开展战略合作，独家代理“听花”“读花”系列产品的销售，销售采取自营加经销商为主、电商销售为辅的模式。
记者注意到，3·15晚会曝光的青海春天专卖店销售人员话术与总部高度一致。2023年面对投资者提问时，青海春天董事长、总经理张雪峰表示，该公司在国外申请国际专利是《酒精和凉味剂的组合物在调节性功能、保护心脑血管系统、促进肝细胞再生、抗肿瘤、提高免疫及睡眠质量上的用途》。
上交所监管函发出后，吸引了更多投资者热议。在雪球网，持有青海春天的5万多名中小股东担心3月18日周一开盘后，股价一字跌停。继而有人调侃，“不止周一，恐怕是连续一周。”还有人担心，下周一青海春天能否开板，还是未知数。
少部分持有青海春天股票的投资者不死心，试图公开替青海春天辩解，“只是宣传违法打了擦边球”。但很快有人辩驳，“想象很美好，15日晚各个平台的售卖渠道都封了，青海春天如何支撑30多亿元的股价？”况且，白酒里面不允许放添加剂，听花酒等于不合格产品。
还有人担心青海春天恐怕面临退市。2023年10月，投资者曾询问青海春天是否会退市，当时董秘断然否认了退市风险。3·15被曝光后，很多投资者担心青海春天股价持续下跌后，最终退市。
其他持有白酒股票的投资者也涌入青海春天股吧，他们担心，周一白酒板块可能受青海春天影响全线暴跌。
二级市场方面，截至3月15日收盘，青海春天报收6.57元/股，总市值38.6亿元。最近一年，青海春天股价已累计下跌29.96%。
尚未形成盈利能力
被曝光后，一些此前不了解青海春天的投资者不理解，销售价格高达5.8万元一瓶的白酒，青海春天为何会连续4年亏损？
今年1月30日，青海春天发布了业绩预亏公告，预计2023年度归属于上市公司股东的净利润为-2.22亿元至-2.87亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-2.05亿元至-2.70亿元，公司将面临亏损。尽管与上年同期相比，公司的营业收入预计将增加0.72亿元至0.88亿元，同比增长45.12%至55.08%，但净利润的亏损情况仍然严重。
从白酒行业背景来看，2023年1-5月，全国白酒产量186万千升，同比下降13.60%。同时，渠道端酒商和终端零售企业的业绩表现整体疲软，存在去库存压力大的情况。2023年上半年，青海春天的白酒业务还处于市场开拓、投入阶段，规模较小、盈利能力尚未形成。
2020年至2022年，青海春天分别亏损3.2亿元、2.5亿元和2.9亿元，三年合计亏损逾8.6亿元。
2020年推出听花酒开始，青海春天销售费用不断攀升，从2020年的4832万元，攀升至2022年的1.23亿元。
但仍有青海春天经销商在力挺听花酒。16日凌晨，北方一家听花酒体验店店员在朋友圈“炫耀”：听花，神州大地第一屏。随后又表示，听花不是谁都可以打压的，配图为3·15曝光内容。
曾被两大白酒巨头联手起诉
随着听花酒知名度提升，却也开始惹上官司。
2022年5月，两大白酒巨头贵州茅台、泸州老窖以侵害商标权及不正当竞争纠纷为由，分别向宜宾市中级人民法院起诉听花酒业。
四川省高级人民法院判决，听花酒在百度搜索推广时不构成商标侵权，但构成不正当竞争，分别赔付贵州茅台30万元、泸州老窖20万元。听花酒表示服从判决，并致歉原告。