1、产品形象工程整体解决方案及0-1产品创新优势
柏星龙专注于提供品牌策略规划、创意设计、技术研发、产品交付四位一体的产品形象工程整体解决方案，通过对产品市场与消费者需求的深入调研，挖掘消费品领域品牌定位和产品卖点，进行前瞻性的创意设计与研发，在此过程中逐渐积累丰富的创意设计素材库和设计方法论。
公司结合特定品牌策略、包装设计和产品推广方案，配合客户新产品开发与老产品的迭代升级，以满足终端消费者不断变化的需求。与“以创意设计为主”和“以生产制造为主”的单一服务模式相比，发行人凭借长期积累的创意设计素材库和设计方法论，在客户产品规划、开发和销售过程，为客户提供高附加值的创意设计服务和优质的创意包装产品，有助于提高客户粘性，避免低价竞争。
基于四位一体的产品形象工程整体解决方案，发行人可通过调研数据分析、消费者行为及痛点洞察，分析出新产品的新使用场景，在新场景中提供产品的创意设计，形成了产品0-1的创新方法。然后以“品牌三问、产品三刻、终端三度”三个维度的市场评估方法，评估创作在市场上的可行性。在产品完成后，再次通过“观察法、访谈法、视频分析法”三种综合方法深度甄别消费者行为，并对内容创作重新迭代，形成了产品创新并验证的闭环服务方式。通过上述系统化的服务，帮助企业成功突破存量市场竞争，实现0-1的增量市场扩展。报告期内，发行人成功打造了古井贡酒“年三十”等新产品。
因此，四位一体的产品形象工程整体解决方案模式及0-1产品创新能力是发行人参与市场竞争的重要优势。
2、前瞻性的创意设计及技术工艺研发优势
凭借在创意包装行业多年持续性投入，柏星龙具备了独特的创意设计能力，掌握了一系列包装印刷核心技术，具备了较强的研发和技术优势，具体情况如下：
A.具备规范的流程管理和前瞻的创意设计能力，创意设计能力获得行业的高度认可
经过多年在创意包装行业的精耕细作，柏星龙已形成以市场需求为导向的研发设计体系，建立了一套完整的创意管理流程，包括派单、接单、需求研讨、创意研讨、平面图审核、设计实现审核、内部提案等环节，每个环节有关键节点规范及责任部门分工，明确设计师主要工作职责。公司各部门紧密协作，围绕客户需求和设计需要为创意设计活动的开展提供信息、人力及物资等支持，确保设计活动顺利、有序推进。
B.通过持续的研发投入，掌握了一系列生产工艺核心技术
公司一直非常重视研发活动，每年投入较大规模资金进行研发。公司在新材料、新工艺、新防伪、新盒型、智能化、自动化等维度进行技术创新，掌握了高光泽立体烫金、3D悬浮微纳防伪技术、纹理烫金技术、UV数码浮雕立体肌理技术、防伪卡扣等核心技术，并致力于新工艺的持续开发，解决行业内的防伪技术难题。截至报告期末，柏星龙获得专利157项（其中发明专利13项、实用新型专利59项、外观设计85项）。公司已经掌握并应用了具有自主知识产权的核心技术，并形成技术壁垒。
3、客户优势
凭借优秀的创意能力、优质的工艺技术、高效的交付能力和多年的积累，柏星龙与牛栏山、衡水老白干、古井贡酒、糊涂酒业、天佑德、酒鬼酒、汾酒、欧莱雅、宝格丽、SundayRiley、八马茶叶、燕之屋、LadyM等国内、外知名品牌建立了良好的合作关系，柏星龙主要客户在国内外市场具有一定的影响力，其技术与服务的需求往往反映国内外包装行业未来的发展趋势。公司与该等客户的合作一方面有力推动了公司技术水平的不断提高和服务手段的不断改进，另一方面也使得公司管理理念、管理模式、管理手段以及管理工具的运用水平得以提升。
柏星龙具备客户优势，与品牌客户建立稳定合作关系，不仅能形成良好产品形象，还有助于开拓新的优质客户。
4、优秀的团队及人才优势
经过多年的团队建设与培养，柏星龙已经拥有专业化、创意设计能力突出的设计团队和经验丰富的管理团队。创意设计团队具有丰富的项目经验，能够敏锐洞察客户的个性化需求，把握创意设计方向的创新性和前瞻性。管理团队具有多年的行业专业背景和丰富的项目管理经验，对于行业发展水平和发展趋势有着深刻的认识和理解，核心管理团队具有较强的稳定性，并逐步建立了高效的内部管理制度。
此外，公司逐步建立并完善任职资格及能力素质模型，依据员工能力评估结果，针对不同岗位需求差异和任职者的能力差异，实施多层次、多形式的培训。学习型组织氛围和环境的营造，是夯实公司人才梯队建设的基础，有利于实现公司与员工共同发展的良性循环。公司建立了完善的人才培养制度，定期从高校招募优秀实习生、毕业生到公司就职，通过公司定向培养，结合员工特长，实现了公司人才梯队建设，并为员工个人职业发展提供了良好的环境。
完善的人力资源管理使得公司骨干人员保持稳定，业务人员持续得到补充，高素质、专业化的人才团队为公司未来发展打下了坚实的基础。
5、完善的品质质量管理体系优势
柏星龙始终秉承高质量的产品战略，以更好地服务国内外品牌客户。公司通过建立严格的作业标准、持续改进生产方法，采用智能化质量管理手段、完善员工培训系统等方式，持续提升对产品和服务质量的管理能力。公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、SA8000管理体系等一整套完善的质量控制体系认证，并进入了欧莱雅等知名品牌的供应链体系，建立了系统化﹑规范化的质量管控体系。经过多年的积累，稳定的高品质质量管理体系获得了客户及行业的高度认可，公司也拥有了优质产品生产和品质管控能力。
一、经营风险
（一）宏观经济波动及下游行业周期性风险
（二）主要原材料价格波动的风险
公司包装产品的直接材料主要为各种类型的原纸制品。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为28.09%、25.78%、27.68%、29.89%，外协费用、外购产品合计占主营业务成本的比例分别为55.33%、52.41%、50.16%、49.39%。随着环保政策趋严、落后产能的逐步淘汰、国内近几年对进口废纸（白板纸主要的生产材料）政策的收紧、2020年新型新冠肺炎疫情的爆发，纸品价格在报告期内出现较大幅度波动。由于公司包装产品的直接材料以各类纸制品为主，且外协费用、外购产品的价格中包含了供应商提供的以纸制品为主的材料成本，因此纸张等原材料价格上涨，除推高公司直接材料成本外，也将同时导致公司外协费用、外购产品价格上升。公司如果无法通过向下游客户传递成本的方式转移并化解成本压力，原材料成本的大幅波动可能给公司生产成本控制与管理带来不利影响，进而导致经营业绩波动。
（三）市场竞争加剧的风险
我国包装行业整体呈现行业分散、集中度低的特点，行业竞争较为激烈，各区域和细分领域的包装印刷公司都有着自己的特点和优势。公司凭借较强的创意设计和制造执行能力，目前已与国内多家大型白酒厂商建立了较为稳定的合作关系，在酒类包装细分领域形成的了一定的市场竞争优势，并为多家国际知名化妆品、精品厂商提供了包装产品。随着下游客户对包装质量要求的提升，以及公司客户的不断开拓，产品竞争从低端产品向中高端产品转变，公司也将参与到更多细分领域的竞争中。为适应优势企业之间中高端产品的竞争，行业内主要生产商致力于整合研发、品牌、销售渠道等环节优势资源，增强竞争力。高水平、高层次的行业竞争，对参与企业的能力要求进一步提高，如果未来公司不能持续保持有市场竞争力的创意设计能力并有效整合资源，公司持续盈利能力将受到影响。
（四）对主要客户依赖的风险
公司的主要客户为酒类行业的企业。报告期内，公司第一大客户为牛栏山酒厂，公司向其销售的金额分别为8,658.75万元、5,559.46万元、7,800.64万元、3,085.27万元，占同期营业收入的比例分别为24.27%、19.71%、18.30%、12.52%。同时，报告期内公司向前五大客户的总销售金额分别为21,936.87万元、13,402.82万元、19,635.43万元、9,988.38万元，占同期营业收入的比例分别为61.48%、47.51%、46.06%、40.54%，占比也相对较高。由于公司对牛栏山酒厂及其他主要客户的销售占比较高，在未来的业务发展中，如果发生部分主要客户不再与公司合作，或者由于其业务发展或采购策略等的变化向公司的采购量大幅下降，可能导致公司经营业绩下滑。
（五）产品质量控制风险
公司为提高产品生产效率，将部分包装产品的立体成型、纸张表面处理等成熟工序以及无法自产的其他材质部件或产品的加工、组装交由第三方外协厂商完成。虽然公司已制定了一系列的外协厂商管理制度，但如果公司外协管理水平未能及时跟上外协加工规模，将可能会对公司产品质量、供应稳定性及品牌形象造成不利影响。
（六）业绩受节假日影响的风险
二、财务风险
（一）应收账款规模较大的风险
2019年末、2020年末、2021年末、2022年6月末，公司应收账款账面价值分别为7,970.77万元、6,087.46万元、10,173.76万元、14,852.09万元，占相应期末流动资产的比例分别为35.09%、24.26%、32.20%、47.08%，占相应期间营业收入的比例分别为22.34%、21.58%、23.86%、60.28%。随着公司经营规模的扩大，报告期末公司应收账款规模较期初有所增加。截至2022年6月30日，公司应收账款账龄主要在一年以内，应收账款整体质量较好，但较大规模的应收账款增加了公司的管理压力，加大了坏账损失的风险；且应收账款规模的增加将减少公司可用的流动资金，流动资金的不足可能对公司业务的拓展造成不利影响。
（二）毛利率波动的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为42.27%、40.07%、35.08%、33.67%，在包装产品结构变化及原材料价格波动的情况下，公司产品毛利率水平或将随之波动。若下游客户利用其经营规模和竞争地位，或本公司同行业企业采取低价竞争策略导致行业平均市场价格下降；亦或原材料价格波动较大，公司不能保持较好的技术研发、成本控制和客户服务能力等，公司将面临毛利率下降的风险，对经营业绩产生不利影响。
（三）汇率波动的风险
报告期内，公司外销收入金额分别为8,100.87万元、6,032.33万元、9,570.99万元、5,052.42万元，占主营业务收入的比例分别为22.94%、21.68%、22.68%、20.61%。公司外销业务收入的主要结算货币为美元，报告期内，由于人民币汇率波动而形成的汇兑损益分别为-64.16万元、226.70万元、95.72万元、-188.93万元，汇兑损益绝对值占营业利润的比例分别为1.59%、8.52%、1.93%、5.84%，人民币汇率波动会对公司盈利能力产生一定的影响。若未来公司外销业务保持较高水平，且人民币对美元持续升值，会对公司盈利能力带来不利影响，公司存在因汇率变动而导致经营业绩波动的风险。
（四）税收优惠政策变化的风险
报告期内公司享受了高新技术企业所得税税收优惠和研发费用加计扣除的税收优惠。若公司高新技术企业资格不能持续获得，或者高新技术企业所得税或研发费用加计扣除的税收优惠幅度减少或取消，将对发行人的盈利能力产生一定的不利影响。
（五）政府补助政策发生变化的风险
报告期各期，公司计入当期损益的政府补助金额分别为451.02万元、603.83万元、473.03万元、368.15万元，占当期利润总额的比例分别为11.24%、22.69%、9.76%、13.25%。虽然政府补助主要计入发行人非经常性损益，但政府补助的波动仍可能对公司的净利润、现金流产生一定的不利影响。
（六）净资产收益率下降风险
三、技术和产品创新风险
随着纸制印刷包装市场的快速发展和竞争日趋激烈，下游客户对产品的需求日益复杂，行业竞争也逐渐延伸到客户产品的创意设计、品牌打造、营销策略等领域，客户需求多元化、定制化的趋势愈加明显。公司需要保持较强的创意设计能力和技术开发与创新能力，并随时把握市场及下游客户的动向。如果公司未来无法紧跟行业技术变革，或创意设计未能快速地应对市场转变，准确跟踪流行趋势，则将对公司经营产生不利影响。
四、知识产权保护的风险
虽然公司已采取上述措施进行知识产权保护，但由于市场竞争日趋激烈，不排除存在创意设计被他人盗用或核心技术失密的风险。如果公司的知识产权不能得到充分保护，或侵犯公司知识产权的行为不能得到及时制止，则可能对公司的竞争优势带来损害，对公司业务发展造成不利影响。
五、实际控制人不当控制的风险
本次发行前，赵国义持有公司22,908,500股股份，持股比例为44.1806%，同时通过深圳市柏星龙投资有限责任公司间接控制公司6.5909%的股份，通过深圳市柏星龙创意投资合伙企业（有限合伙）间接控制公司4.8214%的股份，因此，赵国义合计控制公司55.5929%的表决权，为公司的控股股东及实际控制人，具有影响公司重大经营决策的能力。尽管公司已建立了完善的治理架构和内部控制制度，但如果赵国义利用其实际控制人地位和对公司的影响力，通过行使表决权对公司的经营管理、对外投资等重大事项实施不当控制，公司和其他股东的利益可能受到损害。
六、募集资金投资项目风险
（一）募集资金投资项目无法实现预期收益的风险
本次募集资金投资项目主要为实施产能扩建以能够提升公司响应客户需求的能力，以及建设研发中心以提升技术创新能力。本次募集资金投资项目符合国家产业政策，且由公司经过充分的市场调研、慎重的可行性分析研究，并结合公司实际生产经营状况而确定，预期能产生良好的经济效益。但可行性研究是根据当前宏观经济环境、产业政策、产品需求、产品价格及行业状况进行测算的，若上述因素发生变化，有可能会出现市场需求变化、产品价格波动等情况，存在不能实现预期收益的风险。
（二）固定资产、无形资产折旧摊销大幅度增加导致利润下滑的风险
本次募集资金投资项目建成后，公司固定资产、无形资产、长期待摊费用等预计将增加31,835.64万元，年新增折旧及摊销费用合计约2,623.31万元，约占发行人2021年利润总额的比例约为54.13%。虽然募集资金投资项目达产后预期带来的利润增长足以抵消上述折旧及摊销费用的增加，但如果项目达产后未能实现预期收益，则公司面临由于固定资产折旧大幅度增加而导致利润下滑的风险。