天风证券：新型烟草产业显机遇未来驱动力如何？

原标题天风证券：新型烟草产业显机遇

2018年全球新型烟草销售规模达到277.4亿美元（加热不燃烧约119亿美元，雾化式电子烟约158亿美元），同比增长60.6%，持续高速增长，预计2019年全球新型烟草规模达到370亿美元。因IQOS、JUUL的兴起，带动全球加热不燃烧、封闭式小烟品类迅速崛起，2018年两者合计占比约68%，预计到2023年合计份额将超过85%。从品类来看，传统雾化烟在欧美地区盛行，消费者以“非烟民”为主，亚太区以加热不燃烧为主。

未来市场空间和驱动力如何看？

海外雾化市场：尼古丁用户渗透率和CBD合法化区域将继续提升。由JUUL研发的尼古丁盐技术带来新的“技术革命”，提升了雾化烟中尼古丁的利用效率，改善使用体验，使得雾化烟从“小众”向“大众”消费品转化。

国内雾化市场方面，自有品牌于年内纷纷入场，千烟之“战”已然打响：2019年来，各大品牌如悦刻、灵犀Linx、MOTI魔笛、鲸鱼轻烟、火器、foogo福狗等，均在加速推出新产品以抢占市场份额。根据统计，2019年618当天京东平台电子烟成交额同比增5.6倍，烟弹成交数量同比增3.3倍，上榜公司名单中多个品牌于2018年底后才创立，可见各大品牌前进步伐之迅速，千烟之“战”已然打响。