01.華潤啤酒(00291.HK)儘管經濟環境和天氣對消費行業有所影響，但華潤啤酒的高端化發展依然強勁，上半年次高檔及以上啤酒銷量增長顯著。啤酒市場整體銷量下降3.4%，主要是受天氣影響，而公司產品在老酒和啤酒等領域的增長較快。面對消費渠道從餐飲轉向非餐飲的趨勢，公司也在積極探索新的銷售模式，例如通過應用程序實現非餐飲渠道的銷售。對於全年的預期，公司表示將爭取全年盈利增長，而公司的銷售費用率也有優化空間。
02.江南布衣(03306.HK)24財年公司收入52億人民幣，同比增長17.3%，淨利潤8.5億人民幣，同比增長36.5%。公司預計25財年收入利潤實現正增長，並堅持75%派息率。26財年目標突破100億零售規模。公司將繼續投入設計研發和品牌建設，提升品牌力。數字零售佔比高，發展迅速。公司注重會員運營，5000元以上會員數量增長，貢獻零售額超6成。未來將關注核心會員規模和活躍度，並通過拉新和提升客單價實現增長。
03.美客多(MELI)公司生態系統中充滿增長機會，商業和金融科技業務相互促進。物流優勢、支付基礎設施、用户體驗垂直化和團隊執行力推動公司GMV和收入強勁增長。忠誠度計劃(MeliMais)通過引入金融科技福利和MeliDeliveryDay(允許用户選擇一周中的特定一天收貨，從而降低免費送貨的門檻，提升用户體驗)。吸引新用户並提高現有用户參與度。公司計劃繼續投資物流，優化效率，降低成本，提升利潤率。未來增長機會包括廣告業務、金融科技和商業。公司擁有充足現金儲備，目前不打算支付股息或回購股票。
04.聯邦房地產投資(FRT)公司在過去60年曆史中表現出色，能夠每年增加股東的股息，即使在COVID-19疫情期間也保持了強勁的復甦。公司方面表示露天購物中心行業目前處於一個需求超過供應的時期，這對整個行業都有益。預計未來幾年經濟將趨於正常化，而不是過度刺激，因此高質量的投資組合和優秀的運營商將變得更加重要。公司擁有約9%的住宅和辦公室物業，將專注於在現有購物中心周圍增加住宅開發。
05.戴寶氏(PLAY)公司2024年第二季度收入5.57億美元、EBITDA1.52億美元，分別比去年同期增長了3%和8%。公司對戰略計劃取得的進展感到滿意，包括新菜單的推出、特殊活動的增長以及新門店的開設。儘管同店銷售額下降了6.3%，但公司通過有效的成本管理，調整后的EBITDA利潤率擴大了130個基點。公司對長期增長舉措的信心十足，並指出改造后的門店表現良好，特殊活動業務有顯著提升。公司在管理成本和提高利潤率方面表現出色，同時保持了高質量的客户體驗。公司預計在2024財年開設15家新店，並在國際市場上與特許經營夥伴合作開設4至5家新店。
製造|科技（9條）
02.OpenAI-O1分析師表示，OpenAI-O1模型在訓練端和推理端的表現不同於之前的GPT4模型，強調授人以漁而不是授人以魚。O1模型在訓練端沒有準備所有答案，而是教會了一個方法，因此推理端需要花更長時間去找答案。O1模型的訓練端使用了強化學習，將強化學習與大語言和生成式人工智能結合。目前O1在理工科領域提升了能力，但在文學等創造性領域尚未提升能力。
03.面板分析師表示，經過2024年夏季的體育賽事備貨后，終端需求略有下降，但中長期來看呈現温和復甦態勢。2023H2面板價格大幅反彈主要因廠商聯合控產，而不是因為需求超預期增長。面板行業在格局優化下有望迎來增長。
04.家居分析師表示，歷史數據顯示，國內出口鏈股價表現與美股地產鏈不同步，但中期來看，A股出口類公司會有正收益。歷史上美國降息對美國進口需求的拉動存在滯后現象，主要由於庫存邏輯。出口需求跟蹤顯示，美國家俱補庫接近尾聲，7月家俱進口同比增長9%，但8月有所放緩；目前美國家俱庫存接近中位數，家俱消費同比下滑但降幅收窄。此外，美國從越南進口增速優於中國，出口鏈上市公司在越南的產能表現較好。
05.高速連接器分析師表示，未來3~5年，高階智能駕駛滲透率從5%達到30%，傳感器數量翻倍，整車數據傳輸量大幅提升，帶有AI專利的SOC芯片應用增加，推動汽車高速高頻連接器需求上升。汽車高速高頻連接器市場預計將在未來3~4年內翻倍增長，從100~150億元提升至250~300億元，樂觀情況下可能超過300億元。目前市場份額90%以上由外資主導，但自主品牌在高階智能駕駛領域處於領先地位。
06.汽車分析師稱，伴隨政策持續加碼，補貼標準不斷提高，汽車銷售情況持續好轉，2024年8月的五周國內乘用車日均銷量分別為4.1萬輛、5.1萬輛、5.5萬輛、5.7萬輛和10.1萬輛，同比增速在0~10%，9月第一周日均銷量同比增長10%左右。5~7月，國內報廢車輛同比增長56%、73%和94%，主要系以舊換新政策持續兑現，預計9~10月份汽車行情仍舊較為堅挺。
07.智能駕駛專家表示，特斯拉在德州奧斯汀的自動駕駛FSD機房由9萬多片H100組成核心算力，推理部分由3萬~3.5萬塊H100構成。多個版本的系統同步迭代和訓練，每季度處理1000萬個視頻，約40000小時的數據量。特斯拉FSD進入中國市場的主要困難包括數據合規、測繪資質和監管法律；目前數據處理問題已接近解決，測繪資質和監管層面問題也在推進中，預計10月10日后會有明確官宣。目前特斯拉FSD用户里程數2024Q1為13億英里，2024Q2為16億英里，2024Q3預計為30億英里。
08.信創專家表示，近期中辦13號文針對區縣信創提供1300億資金補貼，各地市需在2024年9月20號前完成臺賬報告。政策執行至2027年，有嚴格考覈機制，主要針對辦公電腦更新，電子政務的系統和服務器不在本次政策內，最低補貼比例為50%。區縣級信創替代規模約2200萬台個人PC，2022~2023年信創PC替代量一年不到400萬台；2025年區縣級替代資金到位，預計替代量600~700萬台PC。
09.AI應用分析師稱，OpenAIo1在解答高中數學奧林匹克題耗時較慢，約30秒，解答難度較大的題用時可能超過1分鍾，但答案均為正確，其解答數學題能力較強。模型在解答物理題時不如數學精確，較標準答案會有偏差。
消費|醫健（4條）
01.白酒徽酒經銷商表示，2024年中秋動銷基本結束，公司徽酒倉庫出貨同比較慢，終端店銷量同比下滑15~20%，預計中秋和國慶雙節動銷總量同比下滑10~15%。截至目前，公司打款同比減少10%多。全年宴會用酒檔次有所提升，往年古8和古16分別佔比45%和55%，而2024年兩者佔比約30~40%和60%。另外，洞16銷量增長較快，同比增長30%左右。
02.生豬養殖分析師稱，2024H1全國新生仔豬同比下降7%，H2生豬出欄量將同比下降7%，疊加需求旺季，豬價易漲難跌，預計Q4達21~22元/公斤。7~8月份能繁殖母豬存欄量相對平穩，9月環比增長緩慢，預計2025年生豬均價較2024年下滑1元/公斤以內，但企業出欄量將增長10~30%，市場或重現2017年以量補價邏輯。
04.防水塗料專家表示，2024H1防水行業全國使用量按噸位計算同比下降25~30%；頭部上市公司在2024H1銷量仍有增長，主要是因為經銷商加庫存，但真實使用量下降25%。價格方面，防水行業整體價格在2024H1半年內下降了11~13%。預計一些頭部防水企業出貨量在2024Q3下降10~15%。
金融|基建（1條）
01.水泥專家表示，近期多地水泥企業在9月份開展協同停窯，湖北武漢及鄂東地區頭部企業停窯檢修10天左右，山西臨汾20天，環湖地區10天，福建省15天，四川15天，供給端非季節性收縮有望帶來供需逐步對，從而支撐水泥價格上漲。2024年的水泥旺季漲價節點供給端協同力度更強，漲價幅度可能高於2023年的40元/噸和2022年的36.5元/噸，達到往年水平，超出40元/噸，利潤有望逐步提升。
投資成功的關鍵在於獨立思考，而非盲目跟風。只有深入研究，才能在波動的市場中穩中求進。