图3：单季度毛利率变化图4：单季度归母净利润率变化
广东区域啤酒龙头，啤酒酿造与啤酒文化产业
协同发展
回顾广州珠江啤酒股份有限公司（以下简称“珠江啤酒”）发展历程，珠江啤酒
性资产出资，联合英特布鲁国际、华仕投资等投资方以现金出资，发起设立广州
珠江啤酒股份有限公司。随着公司逐步发展壮大，2010年8月珠江啤酒在深交所
成功挂牌上市。2017年3月，珠江啤酒完成定向增发，成功募资43亿元，用于
啤酒产能扩大及搬迁、珠江·琶醍啤酒文化创意园区改造升级等项目建设。经过
二十余年的发展，目前珠江啤酒已经成为一家以啤酒酿造产业和啤酒文化产业“双
主业”协同发展、包装产业配套发展的大型现代化国有控股企业，公司啤酒销售
收入在全国啤酒行业中排名第六。
图5：珠江啤酒发展历程
图6：啤酒行业收入规模前六大企业（2023年度营业收入数据，单位：亿元）
广州市国资委实控，外资英特布鲁国际参股，核心管理人员从业经验丰富。据珠
江啤酒2024年半年度报告，公司控股股东为广州产业投资控股集团有限公司（以
下简称“广州产投集团”），广州产投集团直接持有上市公司54.15%股份。广州
市国资委通过持有广州产投集团91.55%股份对上市公司形成实际控制关系。公司
第二大股东为英特布鲁投资国际控股有限公司（以下简称“英特布鲁国际”），
系国际啤酒巨头百威英博集团的下属公司，英特布鲁国际在参与2002年发起设立
珠江啤酒之后多次增资，现持有上市公司29.99%股份。英特布鲁国际的参股帮助
上市公司与国际啤酒巨头百威英博的合作，充分利用百威英博的资金、管理经验
以及国内外市场渠道，提高珠江啤酒管理水平。公司董事长及高级管理人员多由
公司董事会亦引进百威集团高管，有助于促进珠江啤酒与百威集团的合作与交流。
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