本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
福建紫天传媒科技股份有限公司拟发行股份及支付现金购买资产所涉及的深圳豌豆尖尖网络技术有限公司股东全部权益价值
资产评估说明
卓信大华评报字(2022)第2347号
（共一册第一册）
北京卓信大华资产评估有限公司
二〇二二年十二月八日
目录
第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明......2
第三部分资产评估说明......3
说明一评估对象与评估范围说明......4
说明二资产核实情况总体说明......6
说明三收益法评估技术说明......8
说明四市场法评估技术说明......43
说明五评估结论及分析......79
第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明
根据国家资产评估的有关规定，该部分内容由资产评估委托人及被评估单位共同撰写，并由委托人单位负责人及被评估单位负责人签字，加盖公章并签署日期。具体内容见“附件：企业关于进行资产评估有关事项的说明”。
第三部分资产评估说明
本部分内容由签字资产评估师撰写，具体内容如下：
说明一评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围
评估对象为委托人所指定的应用于本次经济行为所涉及的深圳豌豆尖尖网络技术有限公司（以下简称“豌豆尖尖”）股东全部权益价值。评估范围为豌豆尖尖申报的经审计后的全部资产和负债。评估基准日资产、负债情况如下表：
金额单位：人民币万元
资产权属状况：
车辆共计1辆，为保时捷牌2894CC轿车，车辆年检正常，可正常行驶，使用状况良好，证载权利人为豌豆尖尖。
二、实物资产的分布情况及特点
实物资产主要包括设备类。
车辆共计1项，主要为办公用小轿车，资产存放于企业的办公场所，购置于
2019年，目前可正常使用。
电子设备共计31项，主要包括电脑显示屏、电脑主机、相机等，资产存放于企业的办公场所，购置于2019年至2022年之间，目前均可正常使用。
三、企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
企业账面未记录无形资产。
被评估单位申报的表外资产的类型、数量：本次评估被评估单位申报表外软件著作权5项、域名1项。
四、申报的表外资产情况
本次评估被评估单位未申报其他表外资产、负债，资产评估专业人员亦无法获取其他表外资产、负债的迹象。
五、利用或引用其他机构出具报告情况
本次评估所依据的被评估单位财务数据账面价值经大华会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并出具了无保留意见审计报告，审计报告编号为“大华审字[2022]0018452号”，出具日期为2022年12月8日。
说明二资产核实情况总体说明
我们在对评估项目进行了整体了解后，以被评估单位提供的资产评估明细表为基础，按资产类型分别对委估资产进行全面勘查核实。
收益法、市场法具体核实方法：
1、了解评估对象的经济行为背景。
2、核实评估对象近期章程、投资出资协议、合同等法律权属变更情况及对存续经营的影响。
3、对企业历史财务、经营状况，未来发展策略和计划，主要业务范围。主要资产配置，执行的会计政策、税费率及纳税情况，会计政策变更情况。企业资
本结构、企业规模、盈利状况等财务指标分析资料及审计情况进行访谈、勘查。
4、对企业未来外部经营环境，包括：国民经济发展走势，国家产业政策，行业发展状况，市场竞争优势和风险，财务风险等进行分析。对企业未来经营策略管理模式，主要包括：市场扩展、营销策略、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以及未来的收入和费用构成及其变化趋势等进行分析、判断。
5、评估企业的综合实力、管理水平、盈利能力、发展能力、竞争优势、劣势。
6、收集可比企业的财务信息、股票价格等资料。
二、影响资产核实的事项及处理方法
在本次资产勘查核实过程中，未发现影响资产核实的事项。
三、核实结论
通过对被评估单位全部资产及负债的核实，评估范围的全部资产及负债与账面价值相符，与本次拟实施的经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
说明三收益法评估技术说明
一、评估对象
本次评估对象为委托人所指定的应用于本次经济行为所涉及的豌豆尖尖股东全部权益价值。评估对象基本概况请见报告中披露的被评估单位简介。
二、收益法的应用前提及选择的理由和依据
（一）收益法定义和原理
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。
收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价值的评估。现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型。
本项目采用的现金流量折现法是指通过估算评估对象未来预期的净现金流量并采用适宜的折现率折算成现值，借以确定评估价值的一种评估技术思路。
（二）收益法应用前提
1、评估对象的未来收益可以合理预期并用货币计量；
2、预期收益所对应的风险能够度量；
3、收益期限能够确定或者合理预期。
（三）收益法选择的理由和依据
1、评估目的的判断
本次评估目的是福建紫天传媒科技股份有限公司拟收购豌豆尖尖股权所涉及的豌豆尖尖股东全部权益价值，在评估基准日所表现的市场价值予以客观、真实的反映。股东权益价值不仅由构成企业各单项资产、负债价值的加总，更要充分体现构成企业持续经营的整体获利能力的账外的潜在资源、资产价值。
2、企业总体情况判断
通过对评估对象的基本情况调查了解，对历史年度及评估基准日的资产、财务及经营状况，主要资产的法律权属、经济、物理状况进行综合分析，认为本次评估所涉及豌豆尖尖的企业整体资产具有以下特征：
（1）企业具备持续经营条件，收益期限能够确定或者合理预期；主要资产为经营性资产，能最大化满足企业生产经营需要。
（2）评估对象的未来收益可以合理预期并用货币计量：表现为企业主营业务收入能够以货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币计量的方式流出，其他经济利益的流入、流出也能以货币计量，因此企业整体获利能力所带来的预期收益能够用货币衡量。
3、企业会计报表判断
豌豆尖尖历史年度报表披露的企业经营性资产、主营业务收入、净利润等数据均符合收益法预测条件；企业未来整体获利能力符合企业经营发展模式。
本次评估将豌豆尖尖作为一个企业整体资产，通过对其未来收益进行预测，选择适用折现率，确定被评估单位未来整体获利能力的现值，以此计算豌豆尖尖
股东全部权益价值的评估结果。
根据本次评估目的所对应的经济行为的特性，以及评估现场所收集到的企业经营资料，综合上述分析结果，资产评估专业人员认为豌豆尖尖基本具备采用收益法评估的前提条件。故本次评估项目适宜采用收益法。
三、收益预测的假设条件
根据本次评估目的所对应的经济行为的特性，以及评估现场所收集到的企业经营资料，本次收益预测基于以下假设前提、限制条件成立的基础上得出的，当未来经济环境发生较大变化时，资产评估专业人员不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
（一）一般假设
1、交易假设：假设所有待评估资产已经处在交易的过程中，资产评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
3、企业持续经营假设：假设评估基准日后被评估单位持续经营。
4、资产持续使用假设：假设被评估资产按照规划的用途和使用的方式、规模、频度、环境等条件合法、有效地持续使用下去，并在可预见的使用期内，不发生重大变化。
（二）特殊假设
1、假设国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化。
估基准日后不发生重大变化。
4、假设评估基准日后无不可抗力及不可预见因素对被评估单位造成重大不利影响。
5、假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本资产评估报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致。
6、假设公司保持现有的管理方式和管理水平，经营范围、方式与目前方向保持一致。
7、假设公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务。
8、假设评估对象所涉及资产的购置、取得、建造过程均符合国家有关法律法规规定。
9、假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出。
11、假设被评估单位经营所租赁的资产，假设租赁期满后，可以正常续期，并持续使用。
四、宏观、区域经济因素分析
（一）国际经济因素
近日，联合国发布《2022年中世界经济形势与展望》，该报告称尚处于疫情恢复期的全球经济可能到了一场新危机的边缘。俄乌冲突搅乱了疫情脆弱的经济复苏，推高食品和大宗商品价格，并在全球范围内加剧通胀压力。地缘政治和经济上的不确定抑制了商业信心和投资，进一步削弱了短期经济前景。
2022年美国经济“滞胀”的特征明显。私人消费支出是影响美国经济走势的决定性力量，财政补贴减少、疫情反复以及通胀削弱居民消费信心；财政政策空间受限，美国国会预算办公室（CBO）预计，美国公共债务占GDP的比重将上升至102.3%，这将限制进一步大规模扩张性财政政策的出台；关键零部件短缺和运输体系混乱、全球供应链长期不能顺畅运转衔接已造成美国汽车供应不足并导致美国2021年第三季度经济放缓，2022年上半年芯片供需难有明显缓解；为应对疫情冲击，美联储采取了无上限的量化宽松政策，向金融市场注入巨量流动性，这对经济摆脱萧条起到积极作用的同时，但也为当前的通胀埋下了巨大隐患。
欧洲经济体受俄乌冲突影响巨大，推高通胀，阻碍经济从疫情中恢复。能源价格的急剧上涨对欧盟而言是一个巨大的负面贸易条件冲击，来自俄罗斯的石油和天然气的供应突然停止，可能会让很多欧盟经济体进入衰退，《2022年中世界经济形势与展望》预计2022年欧盟GDP仅增长2.7%，通胀在欧盟急剧加速并将在很多欧盟国家达到几十年的高位，欧盟在2022年的通胀率预计为5.7%，在2023年下降到2.9%。
《亚洲经济前景及一体化进程2022年度报告》指出，2022年亚洲经济仍将处于恢复进程中，但增长幅度或有所收敛，预计将在2022年增长4.8%。亚洲国家克服疫情冲击、多边规则失序等多重障碍，坚定推进区域经济一体化，寻求实现全方位、宽领域的合作共赢，为全球化提供新思路，为多边主义提供重要支撑为世界经济复苏提供重要推动力。然而新冠肺炎疫情发展态势、俄乌冲突后的地缘政治局势、美欧货币政策调整节奏与力度、部分国家债务问题、关键初级产品供应、部分国家政府换届等六大因素将成为影响亚洲经济增长的关键因素。
（二）国内经济因素
今年以来，国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，不利影响明显加大，经济发展极不寻常，超预期突发因素带来严重冲击，二季度经济下行压力明显增大。面对异常复杂困难局面，在党中央坚强领导下，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观政策调节力度，有效实施稳经济一揽子政策措施，疫情反弹得到有效控制，国民经济企稳回升，生产需求边际改善，市场价格基本平稳，民生保障有力有效，高质量发展态势持续，社会大局保持稳定。
初步核算，上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长
2.5%。分产业看，第一产业增加值29137亿元，同比增长5.0%；第二产业增加值228636亿元，增长3.2%；第三产业增加值304868亿元，增长1.8%。其中，二季度国内生产总值292464亿元，同比增长0.4%。分产业看，二季度第一产业增加值18183亿元，同比增长4.4%；第二产业增加值122450亿元，增长0.9%；第三产业增加值151831亿元，下降0.4%。
上半年，服务业增加值同比增长1.8%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值分别增长9.2%、5.5%。二季度，服务业增加值同比下降0.4%。4月份，服务业生产指数同比下降6.1%；5月份降幅收窄至5.1%；6月份由降转升，增长1.3%。1-5月份，全国规模以上服务业企业营业收入同比增长4.6%，比1-4月份加快0.4个百分点。6月份，服务业商务活动指数为54.3%，比上月上升
7.2个百分点。从行业情况看，零售、铁路运输、道路运输、航空运输、邮政、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为61.0%，比上月上升5.8个百分点。
上半年，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额182706亿元，下降0.8%；乡村消费品零售额27726亿元，下降0.3%。按消费类型分，商品零售190392亿元，增长0.1%；餐饮收入20040亿元，下降7.7%。基本生活类消费稳定增长，限额以上单位粮油食品类、
饮料类商品零售额分别增长9.9%、8.2%。全国网上零售额63007亿元，增长3.1%。其中，实物商品网上零售额54493亿元，增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%。
上半年，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.7%。分类别看，食品烟酒价格同比上涨0.4%，衣着价格上涨0.5%，居住价格上涨1.2%，生活用品及服务价格上涨1.0%，交通通信价格上涨6.3%，教育文化娱乐价格上涨2.3%，医疗保健价格上涨0.7%，其他用品及服务价格上涨1.2%。在食品烟酒价格中，猪肉价格下降33.2%，粮食价格上涨2.4%，鲜果价格上涨12.0%，鲜菜价格上涨8.0%。扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨1.0%。上半年，全国工业生产者出厂价格同比上涨7.7%，二季度同比上涨6.8%。其中，4、5月份同比分别上涨8.0%、6.4%；6月份同比上涨6.1%，环比持平。上半年，全国工业生产者购进价格同比上涨
10.4%，二季度同比上涨9.5%。其中，4、5月份同比分别上涨10.8%、9.1%；6月份同比上涨8.5%，环比上涨0.2%。
总的来看，一系列扎实稳住经济政策成效明显，我国经济克服超预期因素不利影响，呈现企稳回升态势，尤其是二季度实现了经济正增长，稳住了经济大盘，成绩来之不易。但也要看到，世界经济滞胀风险上升，主要经济体政策趋向收紧，外部不稳定不确定因素明显增加，国内疫情影响还没有完全消除，需求收缩与供给冲击交织，结构性矛盾和周期性问题叠加，市场主体经营仍比较困难，经济持续恢复基础不稳固。下阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，完整、准确、全面贯彻新发展理念，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，抓住经济恢复关键期，狠抓稳经济一揽子政策落地见效，继续做好“六稳”“六保”工作，持续增效力激活力添动力，不断巩固经济稳定恢复的基础，确保经济运行在合理区间。
（三）区域经济因素
2022年上半年，广东认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，积极应对复杂严峻的国际环境和国内疫情超预期因素带来的严重冲击，有效实施稳经济一揽子政策措施，经济运行企稳回升。
根据地区生产总值统一核算结果，上半年广东地区生产总值为59518.40亿元，同比增长2.0%。其中，第一产业增加值2166.01亿元，增长5.9%；第二产业增加值24183.37亿元，增长2.9%；第三产业增加值33169.02亿元，增长1.1%。
上半年，广东服务业增加值占地区生产总值比重55.7%。金融对实体经济支持力度加大，金融业增加值增长7.3%，增速比一季度提高0.5个百分点；6月末金融机构本外币贷款余额增长12.3%，其中，企（事）业单位中长期贷款增长14.2%，存款余额增长9.7%。新业态持续活跃，数字化、网络化向更多服务业场景延伸，其他服务业增加值增长2.6%。电信业务总量增长20.1%，其中移动互联网用户接入流量增长22.3%；限额以上单位通过公共网络实现商品零售额增长14.8%，占限额以上单位商品零售额比重32.4%，比一季度提高1.1个百分点。规模以上服务业有序运行，1—5月，营业收入增长5.0%；其中，信息传输、软件和信息技
术服务业增长8.7%，租赁和商务服务业增长6.2%。
2022年以来，福建省经济工作坚持稳字当头、稳中求进，全面实施“提高效率、提升效能、提增效益”行动，统筹疫情防控和经济社会发展有力有效，上半年全省经济运行总体平稳，主要经济指标保持在合理区间。
根据地区生产总值统一核算结果，上半年福建省生产总值24605.36亿元，按可比价格计算，同比增长4.6%。其中，第一产业增加值为1143.30亿元，增长4.8%；第二产业增加值为11771.43亿元，增长5.4%；第三产业增加值为11690.63亿元，增长3.8%。其中，二季度全省生产总值12746亿元，同比增长2.6%。
五、所在行业现状及发展前景
（四）行业发展的有利、不利因素
1、有利因素
（1）宏观经济推动行业发展
（2）政策环境保障行业发展
（3）新技术助力行业发展
2、不利因素
（1）“马太效应”较强，不利于行业整体发展
（2）高素质人才的缺乏
当今互联网行业的从业人员需要具备的综合素质。在行业快速发展的形势下，同时具备相应能力和素质的人才较为稀缺。
（五）行业周期性、区域性、季节性特征
1、周期性
2、区域性
3、季节性
（六）行业未来发展趋势
六、企业经营、资产、财务分析
（一）企业的业务分析
1、企业概况
豌豆尖尖经过多年发展，已成长为行业领先的综合电商运营服务商。提供数
字化整合营销服务、内容/直播/短视频MCN互动营销服务、品牌电商新零售&分销代运营服务、移动互联流量商业化服务等。凭借优质的服务及良好的合作历史，豌豆尖尖已具备相应的行业资质，如京东平台渠道业务星级认证服务商、数投一体高级数据服务商、快手及抖音电商平台的优质服务商等。豌豆尖尖拥有丰富的投放经验积累，能够通过大数据的分析应用，围绕数据、内容、渠道、点位进行整合，为品牌优化营销组合，提升流量商业化的效率。近年来，豌豆尖尖业绩持续增长，荣获2021年第十届ADMEN国际大奖中荣获数字营销类实战金案奖、整合营销类实战金案奖、年度最具商业价值整合营销公司、2021年第十二届虎啸奖中，荣获媒介策略及实施类-银奖、大促营销类-优秀奖等。
2、业务模式
3、核心竞争力与竞争优势
（1）大量投放的积累和经验
豌豆尖尖运作模式
通过历史年度大量的投放，豌豆尖尖积累了较为丰富的案例、数据和经验，具备以下能力：
A、快递定位能力：服务一个新客户，能快速明确其所在品类、所推广商品的目标人群，人群喜好、活动特性，结合多维度的用户标签，精准定位目标群体；
B、快速制定策略：结合商品特性（价格、使用场景）和目标群体特性，快速制定选品逻辑、素材特性、目标媒介特性、高转化时段等细化的投放执行策略；
C、获得高于行业平均水准的投放效果：通过商品分析，用户洞察、素材制作、精细化的投放策略与执行，获得高于行业水准的投放效果。
（2）豌豆引擎
依托大量投放经验，豌豆尖尖内部孵化出“豌豆引擎”。形成全品类客户群、用户群、素材库三大数据模型库，为不同品牌客户群体，推广场景提供全方面的专业服务。
“豌豆引擎”的运作模式
（3）专业、精细化的运营能力
在服务过程中，多个细节会影响投放效果。豌豆尖尖从以下几个方面着手，通过专业能力和精细化运营，实现更好的投放效果。
A、保证账户新鲜活跃度
（4）跨平台的扩展能力
豌豆尖尖业务覆盖主流的电商及流量平台，包括京东、唯品会、抖音、快手等，具备全平台服务能力，可为客户提供包括账号建立，店铺装修，推广运营，客服、新媒体店播等全方位的服务，实现全程托管。
（二）企业的资产、财务分析
1、营业收入分析
企业近两年及一期业务收入如下表所示：
主要产品名称
2、营业成本分析
豌豆尖尖营业成本构成基本保持稳定，主要为人工成本及技术服务费，2020年、2021年及2022年1-6月综合毛利率分别为78.26%、60.04%、80.82%，历史年度，豌豆尖尖主营业务成本随经营规模扩大、业务额增长而变动，且毛利率维持在较高水平，主要原因是企业经营模式为提供精准营销及投流服务，对固定成本需求较低。
企业近两年及一期业务成本如下表所示：
3、各项费用分析
销售费用为职工薪酬。
管理费用主要为职工薪酬、差旅费、办公费、业务招待费、租赁费、折旧费等。其中职工薪酬近年来占管理费用的历史比例较高，未来年期仍将占较高比例。
财务费用主要为利息收入、手续费等。
历史经营期各年的各项费用状况如下表：
4、偿债能力分析
资产负债率分别为34.94%、34.83%、31.08%，流动比率分别为283.52%、284.80%、
319.04%，产权比率分别为53.70%、53.44%、45.09%，说明企业偿债能力较强；但企业在评估基准日的货币资金保有量较低，存在一定流动性风险。
5、资本结构分析
近年来企业资产总额稳中有升，流动资产占总资产比重有上升趋势。其中，流动资产占总资产比重较大，非流动资产比重较低。作为轻资产企业，应收款项占资产比重较大，其他各项资产、负债金额基本保持稳定。
6、盈利能力分析
项目
企业近一年及一期年化净资产收益率分别为54.56%、58.86%，年化总资产报酬率分别为46.14%、51.82%，销售毛利率分别为60.04%、80.82%，销售净利率分别为42.13%、52.15%；说明企业近几年的销售毛利率、销售净利率指标比较稳定，有上升趋势，盈利能力逐步提高。
7、营运能力分析
年化应收账款周转率分别为5.58、3.00，年化应付账款周转率分别为221.62、
973.23，年化总资产周转率分别为0.84、0.76；企业应收账款周转率、总资产周转率属于中游水平。上述指标主要和企业的销售模式、收入确认政策、竞争策略有关，未发现重大损失的风险。
被评估单位评估基准日无溢余资产。
七、评估计算分析过程
（一）收益模型的确定
本次评估选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型。现金流量折现法的描述具体如下：
基本计算模型
股东全部权益价值=企业整体价值—付息负债价值
DBE
企业整体价值：
CIPB
式中：
B：评估对象的企业整体价值；
P：评估对象的经营性资产价值；
I：评估对象的长期股权投资价值；
D：付息债务价值。
经营性资产价值的计算模型：
nini
ii
rrRrRP
)1()1(
Ri：评估对象未来第i年的现金流量；r：折现率；n：评估对象的未来经营期。
（二）收益年限的确定
收益期，根据被评估单位章程、营业执照等文件规定：营业期限2014年4月9日至长期；因此确定收益期为无限期。
预测期，根据豌豆尖尖历史经营状况及行业发展趋势等资料，采用两阶段模型，即评估基准日后数年根据企业实际情况和政策、市场等因素对企业收入、成本费用、利润等进行合理预测，假设永续经营期与明确预测期最后一年持平。
（三）未来收益预测
1、现金流折现模型的确定
按照预期收益口径与折现率一致的原则，采用企业自由现金流确定评估对象的企业价值收益指标。
企业自由现金流=净利润+折旧与摊销+利息费用×(1-税率)-资本性支出-营运资金净增加
2、营业收入预测
通过对企业未来发展预测、企业历史年度营业收入的变动分析，结合以上主要经营业务的特点，对营业收入的主要指标及其历史变动趋势进行分析判断：
（1）品牌数字化线上服务
豌豆尖尖拥有全平台、全类目的电商服务能力，服务平台包含京东、抖音、快手等主流电商平台；服务商家超过100类目及500品牌商家。
预计未来年度标的公司将在现有客户的基础上，将其服务能力在电商领域继续拓展，实现品牌数字化线上服务业务的稳步增长。
（3）新零售直播内容服务
豌豆尖尖2020年切入抖音快手新零售直播内容服务，服务内容包括店铺建设、内容制作与运营、店铺代运营、直播间搭建及运营等，可为客户提供一站式的新零售直播内容服务，帮助客户完成抖音快手平台的占位起步，渠道布局，向内容直播新零售模式转型升级。
预计2023年起，随着越来越多的品牌商家在内容直播新零售模式上的转型与投入，通过发挥其在投放与引流业务中积累的丰富经验，标的公司能够吸引品牌商家选择其服务来增加直播效果，进而为快手、抖音等新媒体平台上的直播客户提供全方位的内容与营销服务，实现新零售直播内容服务业务的较快增长。
永续期假设与2027年持平。详情见营业收入预测表：
3、营业成本预测
通过对企业历史年度成本分析，结合企业自身情况，了解到企业成本主要为人工成本和新零售直播内容服务业务的技术服务费。根据企业未来经营发展趋势以及行业特点，预计未来年期企业成本结构稳定，各项业务毛利率将随着业务规模的发展呈现下降趋势，并于2027年趋于稳定。永续期假设与2027年持平。详情见营业成本预测表：
4、税金及附加预测
税金及附加主要包括城建税、教育费附加等。以企业应缴纳的增值税额，按照企业实际执行的税率进行预测。
永续期假设与2027年持平。详情见税金及附加预测表：
5、销售费用预测
来销售人员人数和人均年工资，确定预测期销售费用。永续期假设与2027年持平。详情见销售费用预测表：
6、管理费用预测
管理费用主要为职工薪酬、办公费、折旧费等。对各类费用分别预测如下：
（1）管理人员薪酬
（2）折旧费
折旧为固定资产每年应计提的折旧费用，以评估基准日固定资产的账面原值，乘以年折旧率进行预测。
（3）办公类费用
主要包括办公费、差旅费、招待费及其他管理费用等。根据各项管理费用在历史年度中的平均水平，参考企业历史年度的费用变动比例，结合人员数量、人均工资涨幅等因素确定预测期合理的增长率进行预测。
永续期假设与2027年持平。详情见管理费用预测表：
7、财务费用预测
8、折旧及摊销预测
根据企业现行的会计政策、依据评估基准日固定资产的账面价值，以及未来更新固定资产折旧进行预测。
9、资本性支出预测
企业的资本性支出主要为运输设备、电子设备的正常更新投资。根据企业以前年度的支出及人员数量变化情况进行测算。
10、营运资金预测及增加额的确定
（1）营运资金预测
（2）营运资金增加额的确定
企业营运资金追加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金。
营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信
用，相应可以减少现金的即时支付。营运资金的增加只需考虑正常经营活动所需保持的现金、应收款项、应付款项等主要因素。结合豌豆尖尖业务结算环境的特殊性和历史期实际经营情况，对企业历史期经营性流动资产、负债与经营收入和经营成本的周转率分析，取其基准日经营性周转率指标，预测未来收益期每年营运资金需求量，计算营运资金净增加额。
以后年度需要追加的营运资金=当年度需要的营运资金-上一年度需要的营运资金
（四）折现率的确定
1、折现率模型
本次评估采用加权平均资本成本定价模型(WACC)。
R(WACC)=Re×We+Rd×(1-T)×Wd
Re：权益资本成本
Rd：付息负债资本成本
We：权益资本结构比例
Wd：付息债务资本结构比例
T：适用所得税税率。
其中，权益资本Re成本采用资本资产定价模型(CAPM)计算。
计算公式如下：
Re=Rf+β×MRP+Rc
Rf：无风险收益率
MRP(Rm-Rf)：市场平均风险溢价
Rm：市场预期收益率
β：预期市场风险系数
Rc：企业特定风险调整系数
2、各项参数的选取过程
（1）无风险收益率的确定
无风险收益率是指在当前市场状态下投资者应获得的最低收益率。通常国债是一种比较安全的投资，因此国债收益率可视为投资方案中最稳妥，也是最低的收益率，即安全收益率。本次评估，通过查询Wind金融终端，选取距评估基准日剩余到期年限为10年以上的国债平均到期收益率3.88%作为无风险收益率。
（2）市场平均风险溢价的确定
市场风险溢价（MarketRiskPremium）是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分，是市场预期回报率与无风险利率的差。
本次评估以上海证券交易所和深圳证券交易所股票综合指数为基础，按收益率的几何平均值、扣除无风险收益率确定，经测算，市场风险溢价确定为6.97%。
（3）风险系数β值的确定
β值被认为是衡量公司相对风险的指标。通过查询Wind金融终端，在综合考虑可比上市公司与被评估企业在业务类型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等多方面可比性的基础上，选取恰当可比上市公司的适当年期评估基准日有财务杠杆的β值、付息债务与权益资本比值，换算为无财务杠杆的β值，取其算术平均值，即1.0926。
评估人员在分析被评估企业与可比公司在融资能力、融资成本等方面差异的基础上，结合被评估企业未来年度的融资情况，采用可比公司的平均资本结构作为目标资本结构；确定资本结构时，已考虑与债权期望报酬率的匹配性以及在计算模型中应用的一致性；则风险系数β值为1.1759。
（4）公司特定风险的确定
公司特定风险是指企业在经营过程中，由于市场需求变化、生产要素供给条件变化以及同类企业间的竞争，资金融通、资金周转等可能出现的不确定性因素对被评估单位预期收益带来的影响。
由于被评估单位为非上市公司，而评估参数选取的可比公司是上市公司，故
需通过特定风险系数调整。综合考虑被评估单位的风险特征、企业规模、业务模式、所处经营阶段、核心竞争力、主要客户及供应商依赖等因素，评估人员判断被评估单位在流动性、应收款回收以及应对行业风向变化等方面面临一定风险，确定其特定风险系数为4%。
（5）权益资本成本折现率的确定
将选取的无风险报酬率、风险报酬率代入折现率估算公式计算得出折现率为
16.08%。
=16.08%
（6）加权平均资本成本折现率的确定
根据上述资本结构确定原则及方法，Wd、We、Rd的确定如下：
Wd：付息债务资本结构比例为9.23%；We：权益资本结构比例为90.77%；Rd：本次评估在考虑被评估企业的经营业绩、资本结构、信用风险、抵质押以及担保等因素后，Rd以全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）为基础调整得出，取4.08%；则：R=Re×We+Rd×(1-T)×Wd
=14.88%折现率R（WACC）为14.88%。
（五）评估价值计算过程与结果
根据前述对预期收益的预测与折现率的估计分析，将各项预测数据代入本评估项目的收益法模型，计算得出经营性资产评估价值132,634.77万元。详情请见现金流量预测表：
2022年7-12月
八、其它资产和负债的评估价值
2、溢余资产评估值的确定
3、长期股权投资评估值的确定
被评估单位评估基准日无长期股权投资。
九、评估结果
通过上述评估过程，在假设前提成立的情况下，采用收益法根据设定的预测基础和预测原则，得出以下评估结果：
1、企业整体价值的计算
=140,900.00万元（取整）
2、付息债务价值的确定
被评估单位评估基准日无付息债务。
3、股东全部权益价值的计算
股东全部权益价值=企业整体价值－付息债务价值
=140,900.00万元
说明四市场法评估技术说明
本次评估对象为委托人所指定的应用于本次经济行为所涉及豌豆尖尖的股东全部权益价值。
评估对象基本概况请见报告中披露的被评估单位简介。
二、市场法原理
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。
上市公司比较法定义、原理、应用前提：
（一）上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当的价值比率，在与被评估企业比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。
（二）本项目采用的上市公司比较法是对获取的可比上市公司的经营和财务数据进行分析选择具有可比性的价值比率计算值，与被评估单位分析、比较、修正的基础上，借以确定评估价值的一种评估技术思路。采用上市公司比较法选择、计算、应用价值比率时应当考虑：（1）选择的可比上市公司、价值比率有利于合理确定评估对象的价值；（2）计算价值比率的数据口径及计算方式一致；（3）应用价值比率对可比企业和被评估企业间的差异进行合理调整。
上市公司比较法计算模型：
评估对象股权价值＝价值比率×被评估单位相应参数
（三）采用上市公司比较法应具备的前提条件：
1、有一个充分发展、活跃的资本市场；
2、在上述资本市场中存在足够数量的与评估对象相同或类似的可比企业；
4、可以确信依据的信息资料具有代表性和合理性，且在评估基准日是有效的。
三、评估方法的选择
运用市场法，是将评估对象置于一个完整、现实的经营过程和市场环境中，评估基础是要有产权交易、证券交易市场，因此运用市场法评估整体资产必须具备以下前提条件：
（二）可以找到适当数量的案例与评估对象在交易对象性质、处置方式、市场条件等方面相似的参照案例；
（三）评估对象与参照物在资产评估的要素方面、技术方面可分解为因素差异，并且这些差异可以量化。
市场法及其衍生方法中，可比上市公司法是指获取并分析可比公司的经营和财务数据，计算适当的价值比率，确定评估对象价值的具体方法。经综合考虑，通过对被评估单位近期经营状况、财务指标进行分析，资产评估专业人员结合所
四、市场法运用的假设条件
五、宏观、区域经济因素分析
欧洲经济体受俄乌冲突影响巨大，推高通胀，阻碍经济从疫情中恢复。能源价格的急剧上涨对欧盟而言是一个巨大的负面贸易条件冲击，来自俄罗斯的石油和天然气的供应突然停止，可能会让很多欧盟经济体进入衰退，《2022年中世界
经济形势与展望》预计2022年欧盟GDP仅增长2.7%，通胀在欧盟急剧加速并将在很多欧盟国家达到几十年的高位，欧盟在2022年的通胀率预计为5.7%，在2023年下降到2.9%。
2.5%。分产业看，第一产业增加值29137亿元，同比增长5.0%；第二产业增加值228636亿元，增长3.2%；第三产业增加值304868亿元，增长1.8%。其中，二季
度国内生产总值292464亿元，同比增长0.4%。分产业看，二季度第一产业增加值18183亿元，同比增长4.4%；第二产业增加值122450亿元，增长0.9%；第三产业增加值151831亿元，下降0.4%。
上半年，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额182706亿元，下降0.8%；乡村消费品零售额27726亿元，下降0.3%。按消费类型分，商品零售190392亿元，增长0.1%；餐饮收入20040亿元，下降7.7%。基本生活类消费稳定增长，限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.9%、8.2%。全国网上零售额63007亿元，增长3.1%。其中，实物商品网上零售额54493亿元，增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%。
上半年，广东服务业增加值占地区生产总值比重55.7%。金融对实体经济支持力度加大，金融业增加值增长7.3%，增速比一季度提高0.5个百分点；6月末金融机构本外币贷款余额增长12.3%，其中，企（事）业单位中长期贷款增长14.2%，存款余额增长9.7%。新业态持续活跃，数字化、网络化向更多服务业场景延伸，其他服务业增加值增长2.6%。电信业务总量增长20.1%，其中移动互联网用户接入流量增长22.3%；限额以上单位通过公共网络实现商品零售额增长14.8%，占限额以上单位商品零售额比重32.4%，比一季度提高1.1个百分点。规模以上服务业有序运行，1—5月，营业收入增长5.0%；其中，信息传输、软件和信息技术服务业增长8.7%，租赁和商务服务业增长6.2%。
上半年，福建省服务业增加值同比增长3.8%。分行业看，交通运输、仓储和邮政业增加值下降0.8%，批发和零售业增长6.0%，住宿和餐饮业增长2.0%，金融业增长7.8%，房地产业下降1.0%，信息传输、软件和信息技术服务业增长12.7%。
六、行业发展状况与前景分析
经济获发展契机。
衰退的可能性较小。
七、企业经营业务、资产、财务状况分析
豌豆尖尖经过多年发展，已成长为行业领先的综合电商运营服务商。提供数字化整合营销服务、内容/直播/短视频MCN互动营销服务、品牌电商新零售&分销代运营服务、移动互联流量商业化服务等。凭借优质的服务及良好的合作历史，豌豆尖尖已具备相应的行业资质，如京东平台渠道业务星级认证服务商、数投一体高级数据服务商、快手及抖音电商平台的优质服务商等。豌豆尖尖拥有丰富的投放经验积累，能够通过大数据的分析应用，围绕数据、内容、渠道、点位进行整合，为品牌优化营销组合，提升流量商业化的效率。
近年来，豌豆尖尖业绩持续增长，荣获2021年第十届ADMEN国际大奖中荣获数字营销类实战金案奖、整合营销类实战金案奖、年度最具商业价值整合营销公司、2021年第十二届虎啸奖中，荣获媒介策略及实施类-银奖、大促营销类-优秀奖等。
长。
B、快速制定策略：结合商品特性（价格、使用场景）和目标群体特性，快速制定选品逻辑、素材特性、目标媒介特性、高转化时段等细化的投放执行策略
C、素材规格齐全
D、优化出价
豌豆尖尖利用服务上千家品牌商的投流转化数据经验，可提高竞价的精准性，一方面提升曝光，另一方面保证投放效率。
八、评估过程
1、选择可比上市公司
豌豆尖尖所从事的行业和业务需要通过对企业主要经营业务范围、收入构成等业务情况和财务情况多方面因素进行分析比较，以选取适当的具有可比性的可比公司。
2、搜集必要的财务信息
3、价值比率的确定
本次评估对可比上市公司财务指标及评估基准日财务报表与被评估单位进行比较分析，被评估单位豌豆尖尖主营业务为提供互联网营销服务，属于典型的轻资产公司，其市场价值与公司资产数额关联度较低，故本次不适宜采用资产类价值比率；由于企业所处的服务行业收入核算模式受企业所从事的细分业务类型的不同而有所差异，故不适宜采用收入类价值比率；被评估单位的价值与其获利能力关联程度较高，故本次市场法选取盈利类价值比率。盈利类价值比率通常包
括P/E、EV/EBIT等，由于被评估单位和可比公司在资本结构、所得税等方面可能存在差异，EV/EBIT指标能够较好地剔除上述因素的影响，故本次选取EV/EBIT作为价值比率。
4、流动性折扣的确定
本次评估选取的可比公司为上市公司，被评估单位属于非上市公司，因此需要考虑评估对象的流动性影响因素。
5、确定被评估单位企业价值
6、付息负债评估值的确定
被评估单位评估基准日无付息负债。
8、长期股权投资评估值的确定
9、股权评估值的确定
负债的净额]/可比公司EBIT×修正系数×被评估单位EBIT
修正系数=∏影响因素Ai的调整系数
九、评估值确定的方法、过程和结果
（一）可比上市公司的选择标准
根据《资产评估执业准则-企业价值》的要求，资产评估专业人员所选择的可比企业与被评估单位应当具有可比性，本次评估确定可比上市公司的主要选取原则如下：
1、可比公司至少有三年上市历史，以保证收益法评估中计算β值的条件；
3、财务经营业绩相似；
4、企业规模和成长性相当。
（二）可比上市公司的确定
筛选1：通过Wind筛选出同行业或受相同经济因素影响的A股上市公司；
筛选2：剔除“ST”类公司和基准日停牌重大资产重组、预计退市及上市日期距离基准日不足3年的公司，如“*ST腾信”、“壹网壹创”、“丽人丽妆”、“三人行”等；
筛选3：选取基准日盈利的可比公司；
筛选4：选取主营收入按产品和行业分为以互联网营销为主的上市公司；
筛选5：综合分析选取与被评估单位产品结构、会计政策、生产规模及经营水平等较为接近的可比公司经上述分析选取过程，本次选取了天龙集团、浙文互联、省广集团、智度股份四家公司作为可比上市公司，并分别计算其EV/EBIT价值比率。
（三）可比上市公司概况
1、可比公司一——天龙集团
公司名称：广东天龙科技集团股份有限公司
法定代表人：冯毅
公司股票简称：天龙集团（300063.SZ）
注册地址：肇庆市金渡工业园内
可比公司近三年及一期的财务状况如下表：
天龙集团是专注于互联网营销服务和精细化工产品制造的现代企业集团，主营业务包括互联网营销板块、油墨化工板块和林产化工板块，其中互联网营销业务占比85%以上。
2、可比公司二——浙文互联
公司名称：浙文互联集团股份有限公司
法定代表人：唐颖
公司股票简称：浙文互联（600986.SH）
注册地址：浙江省杭州市临安区锦南街道九州街88号
可比公司近三年及一期的经营状况如下表：
浙文互联是一家致力于为品牌方提供智能营销解决方案及提升品牌价值的数字文化公司。公司以策略、技术、内容为关键抓手，用数字化的营销解决方案创造价值。旗下业务划分为三大业务板块，构建了覆盖数据洞察、效果营销、效果优化与管理、品牌提升、媒介规划与投放、体验营销、公关、内容营销、自媒体以及营销技术产品的数字营销全链条，并发展了虚拟数字资产、电竞赛事预测、
中长视频内容营销、直播电商等业务赛道，为进一步提升企业品牌价值赋能。
公司效果营销事业部，深耕效果营销领域，通过数据分析、沉淀与洞察，为各行业客户实现精准的目标用户触达，基于对大数据、技术研发、效果优化、媒介整合、策略、创意及行业发展的深度洞察，凭借强大的流量运营实力和品效结合的营销服务体系，深度挖掘流量价值，为各行业头部客户提供智能营销解决方案。
3、可比公司三——省广集团
法定代表人：陈钿隆
公司股票简称：省广集团（002400.SZ）
注册地址：广东省广州市海珠区新港东路996号保利世界贸易中心G座
4、可比公司四——智度股份
公司名称：智度科技股份有限公司法定代表人：陆宏达公司股票简称：智度股份注册地址：广州市花都区新雅街凤凰南路56之三401室(部位之8)可比公司近三年及一期的经营状况如下表：
智度股份基于在互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等领域的技术沉淀，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务，主要业务板块包括数字营销业务、互联网媒体业务和其他业务，其中数字营销业务占比80%左右。公司深耕数字营销行业多年，积累了大量优质客户，并与客户伙伴们建立了长期信任的稳定合作关系，合作客户覆盖快消、金融、网服、娱乐、母婴、美妆、奢侈品等。公司持续研究互联网新时代的发展趋势与新技术研究、新兴媒体营销资源和表现形式，进行新业务的布局及拓展，继续深化与核心媒体、各行业头部客户的合作，目前处于整合营销领域领先地位。
上述四家公司在主营业务上与豌豆尖尖在业绩驱动因素方面趋同，评估人员认为具有一定的可比性。
（四）评估过程
1、价值比率的确定
基于上述分析，本次评估采用EV/EBIT价值比率对豌豆尖尖的股权价值进行评估，评估公式为：
2、流动性折扣的确定
本次市场法评估选取的可比公司为上市公司，被评估单位豌豆尖尖属于非上市公司，因此需要考虑评估对象的流动性影响因素。
（1）流动性折扣的定义
流动性定义为资产、股权、所有者权益以及股票等以最小的成本，通过转让或者销售方式转换为现金的能力。
（2）缺少流动折扣定义
缺少流动折扣定义为：在资产或权益价值基础上扣除一定数量或一定比例，以体现该资产或权益缺少流动性。股权的自由流动性是对其价值有重要影响的。由于本次评估的企业是非上市公司，其股权是不可以在股票交易市场上交易的，这种不可流动性对其价值是有影响的。流动性实际是资产、股权、所有者权益以及股票在转换为现金时其价值不发生损失的能力，缺少流动性就是资产、股权等在转换为现金时其价值发生一定损失。美国评估界在谈论缺少流动性时一般包含两个层面的含义：
对于控股股权，一般认为其缺少流动折扣实际主要表现在股权“缺少变现性”
（DiscountforLackofLiquidity或者DLOL），即该股权在转换为现金的能力方面存在缺陷，也就是股权缺少流动折扣就是体现该股权在不减少其价值的前提下转换为现金的能力方面与具有流动性的股权相比其价值会出现的一个贬值；
对于少数股权，一般认为其缺少流动折扣实际主要表现在股权“缺少交易市场”（DiscountforLackofMarketability或者DLOM），即，由于这类股权没有一个系统的有效的交易市场机制使这些股权可以方便的交易，造成这类股权交易的活跃程度等方面受到制约，不能与股票市场上的股票交易一样具有系统的市场交易机制，因此这类股权的交易价值与股票市场上交易的股票相比存在一个交易价值的贬值。一般认为不可流通股与流通股之间的价格差异主要由下列因素造成：①承担的风险。流通股的流动性很强，一旦发生风险后，流通股持有者可以迅速出售所持有股票，减少或避免风险。法人股持有者在遇到同样情况后，则不能迅速做出上述反应而遭受损失。②交易的活跃程度。流通股交易活跃，价格上升。法人股缺乏必要的交易人数，另外法人股一般数额较大，很多投资者缺乏经济实力参与法人股的交易，因而，与流通股相比，交易缺乏活跃，价格较低。
（3）缺少流动折扣率的定量估算
本次评估采用上市公司并购市盈率与非上市公司并购市盈率比较计算得出流动性折扣率，确定本次评估对应的“商务服务业”的流动性折扣率为23.82%。
3、可比公司价值比率的确定
证券简称
4、确定被评估单位企业价值
（1）价值比率修正参数的确定
首先，企业的根本属性就是实现股东价值最大化，本评价体系以投入产出水平和盈利质量为核心，从企业价值和股东价值两个角度来反映企业的盈利能力状况，主要采用净资产收益率和总资产报酬率等财务指标来体现；
其次，企业资产是创造财富的源泉，资产质量的高低间接反映企业盈利能力。本体系从资产效率的角度反映资产营运水平，采用的主要指标是总资产周转率和应收账款周转率；
再次，资本结构在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标，本体系从资产负债结构以及资产流动性的角度反映企业财务状况，采用的主要指标是资产负债率和速动比率；
最后，上市公司的发展不仅需要短期盈利，更需要长期持久的健康发展，本体系从盈利以及规模增长的角度反映企业的成长性，采用的主要指标是营业利润增长率和资本保值增值率。
（2）修正财务指标的确定
根据评估基准日被评估单位审计报告和可比公司公开披露的财务数据，对被评估单位和可比公司在同口径下进行修正，得出财务指标如下：
财务指标描述表
速动比率
（3）修正系数的确定
B、财务指标打分过程将上市公司及目标公司调整后的财务评价指标实际值对照标准值，按照以下计算公式，计算各项基本指标得分：
绩效评价指标总得分=∑单项指标得分单项指标得分=本档基础分+调整分本档基础分=指标权数×本档标准系数调整分=功效系数×(上档基础分-本档基础分)上档基础分=指标权数×上档标准系数功效系数=(实际值-本档标准值)/(上档标准值-本档标准值)本档标准值是指上下两档标准值中居于较低的一档标准值。
C、财务指标打分结果及修正系数修正系数=目标公司财务指标得分/可比公司财务指标得分根据上述对影响因素的描述及修正系数确定的方法，各影响因素修正系数详见下表：
修正系数表
（4）计算修正后的被评估单位企业价值
根据调整后的价值比率，结合被评估单位财务数据，确定经营性资产价值。
5、非经营资产、负债评估价值的确定
由于本次评估采用的可比公司企业价值扣除了货币资金、非经营资产、负债，因此计算得到的被评估单位企业价值不包含相应货币资金、非经营资产、负债价值，需要对被评估单位在评估基准日相应货币资金、非经营资产、负债价值进行加回。
6、长期股权投资评估价值的确定
评估基准日被评估单位无长期股权投资。
7、付息债务评估值的确定
评估基准日被评估单位无付息债务。
8、股权评估值的确定
说明五评估结论及分析
一、评估结论
在实施了上述不同的评估方法和程序后，对委托人应用于拟实施收购股权之目的所涉及豌豆尖尖的股东全部权益在2022年6月30日所表现的市场价值，得出如下评估结论：
（一）收益法评估结果
通过收益法评估过程，在评估假设及限定条件成立的前提下，豌豆尖尖在评估基准日的股东全部权益，评估前账面价值15,054.59万元，评估价值140,900.00万元，相较于账面价值增值125,845.41万元，增值率835.93%。
（二）市场法评估结果
通过市场法评估过程，在评估假设及限定条件成立的前提下，豌豆尖尖在评估基准日的股东全部权益，评估前账面价值15,054.59万元，评估价值141,700.00万元，相较于账面价值增值126,645.41万元，增值率841.24%。
（三）评估方法结果的分析选取
豌豆尖尖股东全部权益价值在评估基准日所表现的市场价值，采用收益法评估结果140,900.00万元，采用市场法评估结果141,700.00万元，两种评估方法确定的评估结果差异800.00万元，差异率为0.57%。
两种方法评估结果差异的主要原因是两种评估方法考虑的角度不同，收益法是从企业的未来获利能力角度考虑的，反映了企业各项资产的综合获利能力。市场法是根据与被评估单位相似的可比公司进行比较，通过分析可比公司与被评估单位各自经营状况和特点，确定被评估单位的股权评估价值。
收益法是从未来收益的角度出发，以被评估单位现实资产未来可以产生的收益，经过风险折现后的现值和作为被评估单位股权的评估价值，涵盖了诸如客户资源、商誉、人力资源、技术业务能力等无形资产的价值。市场法则是根据与被评估单位相似的对比公司近期交易的成交价格，通过分析对比公司与被评估单位各自特点分析确定被评估单位的股权评估价值，市场法的理论基础是同类、同经营规模并具有相同获利能力的企业其市场价值是相似的。
收益法与市场法评估结果均涵盖了诸如客户资源、商誉、人力资源、技术业务能力等无形资产的价值，但市场法评估中因被评估单位与对比上市公司在盈利模式、盈利能力、资产配置、资本结构等方面的不同使得比率乘数之间存在一定差异，而被评估单位与对比上市公司之间的差异很难精确的量化调整，对比上市的股价也容易受到非市场因素的干扰。
综上所述，考虑到收益法和市场法两种不同评估方法的优势与限制，分析两种评估方法对本项目评估结果的影响程度，根据本次特定的经济行为，收益法评估结果更有利于反映评估对象的价值。因此，本次评估以收益法评估结果作为最终评估结论。
深圳豌豆尖尖网络技术有限公司的股东全部权益评估价值为140,900.00万元。
本次评估结论的有效使用期限为自评估基准日起一年有效，超过本报告使用有效期不得使用资产评估报告。
本评估结论系根据本资产评估报告所列示的目的、假设及限制条件、依据、方法、程序得出，本评估结论只有在上述目的、依据、假设、前提存在的条件下成立，且评估结论仅为本次评估目的服务。
二、评估结论与账面价值比较变动情况及原因
（一）收益法评估结果比较变动因素分析
评估对象的账面价值体现按照会计政策核算方法形成的股东全部权益的历史成本价值，采用收益法计算的股东全部权益价值，体现企业未来持续经营的整体获利能力的完整价值体系，其中包含了账外潜在资源、资产价值，如：企业经营管理价值、客户资源价值、人力资源价值及无法归集、列示的其他无形资产等潜在资源、资产价值，而该等资源、资产价值是无法采用会计政策可靠计量的。从而导致收益法评估结果表现为增值。
（二）市场法评估结果比较变动因素分析
评估对象的账面价值体现按照会计政策核算方法形成的股东全部权益的历史成本价值。被评估单位的企业整体资产中除单项资产能够产生价值以外，其商誉、优良的管理经验、市场渠道、客户资源、品牌等综合因素形成的各种潜在的无形资产价值是企业整体价值的必要组成部分，而企业的账面价值仅反映财务报告历史数据，无法真实、完整反映企业未来整体获利能力。豌豆尖尖经过近年来的经营发展历程，已具有完善的生产经营模式、完备的管理体制、灵活的业务流程、成熟的团队及较高的市场开拓能力。在此基础上，企业的盈利能力进一步加强。这些因素都是评估增值的重要原因。因此市场法评估结果相对于账面价值大幅增值。因此市场法评估结果相对于账面价值大幅增值。