“中丐股”暴跌之际，电子烟也迎来划时代一幕。
3月11日，国内电子烟头部企业“雾芯科技”（悦刻母公司）发布2021年全年财报。
财报显示，2021年雾芯科技营收为85.21亿元，同比增长123%；净利润为20.28亿元，同比大涨1680%。
靓丽的财报并未让雾芯走出下跌阴影，反而大跌36%，因为财报发布当天电子烟行业遭受监管暴击：
作为电子烟核心卖点，水果等口味一直是吸引年轻人的关键因素，在电子烟行业销售占比达到90%以上。
失去风味加持的电子烟，或将进入至暗时刻。
壹
风靡全球的电子烟，初衷其实是戒烟。
2003年，中国药剂师韩力因父亲患肺癌去世，决心要推动戒烟，并发明出全球第一款电子烟“如烟”，后来畅销欧美带起一波潮流。
10几年后，如烟早已随风消逝，中国电子烟产业却异常坚挺。新冠爆发前，深圳已垄断全球90%以上的电子烟生产。
此前，电子烟主要在欧美流行，2018年美国电子烟企业JuulLabs豪掷20亿美元给1500名员工分年终奖，人均分800多万元的消息，向世界展示了电子烟行业的暴利。
2019年，中国电子烟行业被JuulLabs引爆。深圳产业链上下游非常成熟，投资几百万便可打造一个电子烟品牌，无数人闻风而动。
除了最初的微商、代购，投资机构、自媒体等行业也下场造烟，催生了YOOZ、雪加、福禄、小野等电子烟品牌。
此时，成立于2018年的悦刻电子烟，已迅速崛起为行业头部。
跨界奔赴深圳造烟的大潮，并未持续太久，很快迎来监管暴击。
电子烟让年轻人着迷的关键，是水果等创新口味，菠萝、水蜜桃、苹果应有尽有，全球在售电子烟最高时有近8000多种口味，充分满足年轻人的个性需求。
但在商家宣传中，电子烟核心卖点竟然变成“能戒烟、还无害”，各大品牌打着无焦油、无重金属、替代香烟的口号猛做营销，一度树立起电子烟科技、健康、时尚的形象。
时尚是肯定的，否则不会有全球范围内的电子烟热潮。但科技、健康就扯远了，电子烟本质上还是有害的。
电子烟主要由锂电池、雾化器和烟弹组成，原理是通过雾化器将尼古丁盐打成雾气被吸入。焦油没了，尼古丁还在。
2019年央视3·15晚会曾披露，记者随机购买的8种电子烟中，部分尼古丁含量超标、与标注不符；电子烟雾甲醛浓度是室内数十上百倍。
可见，相比传统烟草，电子烟只是危害较少绝不是无害。
世卫组织发布的《2021年全球烟草流行情况报告》明确指出，电子烟有害。报告追踪各国自2008年以来在烟草控制方面取得的进展发现，电子尼古丁极易使人上瘾，必须加强管制。
央视3·15晚会点名后，电子烟行业已风声鹤唳，为终结乱象监管重拳出击。
贰
2019年11月1日，国家发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，并禁止电子烟线上销售，淘宝、京东等电商平台随即全面下架。
线上主阵地覆灭后，电子烟行业经历巨震，大量品牌销售额断崖式下跌，未布局线下渠道的直接倒闭出局。再加上2020年新冠爆发，行业陷入冰点。
任何行业肃清，基本都利好头部企业，电子烟也不例外。
电子烟线上禁售后，悦刻加速拓展线下渠道，进入强者恒强局面。截至2020年三季度，悦刻已拥有110家经销商，超5000家专卖店，覆盖250个城市。
市占率上，悦刻在电子烟市场占比达62.6%，用户认知度达67.6%，稳稳的垄断品牌。
营收层面，2019年—2021年，悦刻年营收从15.49亿元涨至85.21亿元，净利润从4774万涨至20.25亿元。
尽管悦刻市占率第一，业绩暴走，股价却一路暴跌。
2021年1月22日，悦刻主体公司“雾芯科技”在美上市，当天暴涨145.92%，报收29.51美元，市值高达458.4亿美元（约2970亿元）。
1月25日，雾芯科技股价冲上35美元后便持续下跌，至今已暴跌95%，市值蒸发3300多亿元....
资本市场看空雾芯，一是中概股整体惨淡，二是惧怕电子烟行业被进一步监管。
雾芯估值能达到3000多亿元，主要因为中国拥有世界上最多的烟民。2019年近2.87亿传统烟民，电子烟渗漏率仅1.2%，远低于美国的32%，因此中国被视为电子烟最大蓝海。
但电子烟上瘾的趋势，让行业走向毁灭。
早在2020年1月，美国食品药品管理局(FDA)已禁售大部分水果和薄荷口味的尼古丁电子烟，以遏制青少年对电子烟的使用。
理由美国青少年使用电子烟的现象快速增长，并导致神秘的肺部疾病，在27个州造成55人死亡。
当时美国本计划禁止调味电子烟，在烟草和电子烟行业大力游说下，才推迟最终规定出台，并改为只允许向成年人销售烟草和薄荷醇口味的电子烟烟弹。
此次中国只许售卖烟草味电子烟的监管政策，比美国更为严格，雾芯股价随之暴跌36%。
愿景虽好，但谁都知道，让年轻人欲罢不能的是水果味电子烟。