去年12月26日，证监会发审会公告显示，华致酒行IPO被否。
此前华致酒行因“重量级”基金的投资而受到投行追捧，但某拟为华致酒行保荐的投资银行在尽职调查后放弃。
上述投行的资深人士表示，通过详细的尽职调查，项目团队发现华致酒行存在大客户依赖、同业竞争、关联交易以及股权不清晰等问题，因此放弃了此项目的保荐。他指出，华致酒行的这些问题涉及到发行主体资格、业务独立等发审办法要求的基本条件，可以说存在硬伤。
“股权不清晰主要是因为华致酒行存在对赌协议，而证监会对对赌协议的态度比较谨慎。”上述投行人士表示。
接近中信证券的知情人士也透露，华致酒行的确因为大客户依赖、关联交易和同业竞争等问题被否。
“其实除同业竞争外，关联交易和大客户依赖问题可以与证监会沟通，沟通没有做好也是被否的原因之一。”一位接近华致酒行投资机构的人士表示。
根据华致酒行的招股书，2008年至2011年上半年，华致酒行向五粮液公司采购酒类产品的金额占其总采购金额的比重分别为82.85%、71.85%、74.64%、66.36%。存在大客户依赖风险。
与此同时，华致酒行的实际控制人吴向东在发行后仍会持有上市公司52.38%的股权，而其个人及其控制的华泽集团同时持有金六福、玉泉酒业、太白酒业等14家白酒酒厂资产。
尽管招股书显示曾为华致酒行股东的云南香格里拉金六福酒业销售有限公司已经转让其股权，但华致酒行从关联方采购比例已超过10%，不能避免关联交易，而华致酒行与酒厂销售公司也可能存在同业竞争风险。
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