五、广誉远虚假陈述的造成损失的索赔
广誉远准则：非义而为，一介不取；合情之道，九百何辞
广誉远药德：诚信和义
广誉远企业理念：尊德贵生、传承创新
以德为本，仁德济世
一、中药活化石：拥有480多年历史
广誉远，明朝中叶发轫，其前身广盛号药铺，始创于明嘉靖二十年（1541年），传承了480多年的中药品牌和“中华老字号”企业。企业经营480多年来一直传承遵循的古训：“济生拔萃，志在活人”“修合虽无人见，存心自有天知”“非义而为，一介不取；合情之道，九百何辞”“炮制虽繁，必不敢减人工；品味虽贵，必不敢省物力”。这些古训里蕴含的“尊重生命、敬畏自然”的中医药文化理念，渗入骨髓的“诚信和义”的晋商精神，“利以义制，开拓进取”的经营理念，这就是穿越时空的秘密。
（一）广盛号药铺
1、晋商崛起：太谷富庶
广盛号药铺的创建要从明朝初年晋商的崛起说起。明王朝为了防护蒙古各部南下打扰，特在长城沿线设置了九边重镇，驻守着百万军队，俗话说：“戎马未动，粮草先行”。驻军和马匹，有必要要许多的军饷粮草才能坚持，其时，明王朝推广开中制作为处理军饷的首要办法，即由商人承办边镇需求的粮食等军需物资，这便构成了一个无穷的军事花费区。九边重镇中，大同、偏关和宣府镇都在山西境内，山西商人捉住了历史时机，踏上了漫漫商路。因为晋中物资丰盛，其时的太谷、祁县、平遥变成晋商的三大发源地。
随着商业的兴隆，太谷日益变成富庶之地。当时的太谷，在外为官宦者甚众，且大都在家园置产经商，太谷成了其时商业茂盛之区，成了晋东南、晋中、张家口、河南等地商业集散基地，时有“小北京”、“旱码头”之称。而那时候，游走于巨贾官宦之间的家庭药铺也声名交鹊起，广盛号药铺即是其时最早进入富户日子的药铺之一。
2、广盛药铺开张
明朝嘉靖年间，山西襄垣县的一位名老中医石立生，行医到了太谷县城，他常常收支于官宦富户之间。一朝一夕，就医的人不断添加，没过几年，石立生便堆集了白银数百两。在1541年，为了满足太谷本地对医药的需求，石立生在太谷城的钱市巷开设了一家民间的家庭药铺——广盛药铺，悬壶济世的同时，兼售自行制作的各种药物。因为医术高超，又有配药的便当，广盛号药铺盛名日益远播。
3、石立生喜获龟龄集处方
明代中叶（1522年），嘉靖帝即位，颁布诏书广集长生不老药，方士邵元节和陶仲文从<<云笈七笺>>中“老君益寿散”中扬长避短，加以增删，并选用炉鼎升炼技能，制成了声称可以长生不老的“仙药”，献给皇上，嘉靖帝服用后，公然身轻体健，接连生了八个儿子和五个女儿。嘉靖龙颜大悦，亲赐药名“龟龄集”，以示服用此药可以取得像千年神龟那样的高龄。在古代，“龟”被列为“四灵”（龙、凤、龟、麟）之一，标志着龟龄祥瑞。邵元节和陶仲文因而得到皇帝的宠幸，位跻三公。龟龄集从此变成内宫“御用圣药”，被嘉靖所独占。
广盛号药铺创建之前，由道家方士邵元节、陶仲文依据<<云笈七笺>>中的“老君益寿散”，加减化裁，为嘉靖皇帝量身定做的御用圣药——龟龄集，一贯是在皇宫里隐秘升炼。后来，为嘉靖皇帝监制龟龄集的医药总管孙廷夔（陶仲文的义子，原籍在山西太谷），在告老回乡时，将龟龄集的处方悄然带回了太谷，在自家升炼享受，也悄然奉送亲朋……，在后来的前史变迁中，龟龄集的处方便辗转传入了石立生创建的广盛药号。从此，龟龄集便变成山西太谷的传统名牌良药撒播下来。
4、杜振海做大做强了古药方：三百两白银转让
拿到龟龄集的升炼处方时，石立生老医师已年近八旬，且无儿无女，自感后继无人，其时，为了炼制龟龄集，并在广盛号药铺出售，他也需要筹措更多的资金，以预备质料和升炼用的一些设备。当时太谷县有声望的官僚绅士，太谷阳邑旺族杜振海，与老医师的联络甚密，石立生便将运营了数十年的药铺以三百两白银转让给了阳邑杜氏。
不久后，石立生老医师逝世，接手广盛号药铺的杜氏扩大本钱，改善运营……，广誉远400余年的前史也由此摆开，而在广誉远477余年的前史翻开中，曾用过“广升远”、“广升誉”、“延龄堂”、“广源兴”等多个字号。
（二）镇店之宝龟龄集：转型药材批发
不久后，石立生老医生去世，接手广盛号药铺的杜氏扩充资本，改进经营……广誉远477年的历史也由此拉开，而在广誉远477年的历史发展中，龟龄集都是镇店之宝。
随着山西票号兴起，太谷迅速成为全国汇兑中心，当时的药铺规模远远不能适应社会经济发展的需要。那时，我国最早的外贸口岸广州已经日渐扩大，土产药材的输出和南药的输入开始变得活跃。在多种有利条件的刺激下，太谷药铺闻风而动，逐渐由小型药铺向趸买趸卖的批发商业发展。
1、太谷广帮掌舵药材出口贸易
广帮是专门经营药材进出口生意和营销广东土产药材的帮口，与卫帮、淮帮共同担负着进口南亚、东南亚地区热带植物性药材、动物性药材、矿物性药材批发和出口中国大陆人参、鹿茸、当归、枸杞等山地药材的出口重任。
广帮药店以太谷广升远、广升誉为魁首，大都在广州设有分号，经营着进出口药材的批发生意，商号名称又均带有“广”字，所以又称为太谷广帮。时人谓之“广帮”，至今仍然是晋商的传奇故事。
2、资产重组
清嘉庆十三年（1808年），广盛号进行了第一次大的重组，集齐资金白银六千两，组建了“广升药店聚记”，也称“广升聚”。其经营业务也不断扩大，由原来的汤剂饮片，更多转向自制丸散，而且转销广东蜡丸及其它各地有名成药，并率先在当时全国药材集散地汉口和怀庆设立分号，采购药材。随后又招募七家股东，资金增至白银二万两，牌号改为“广升药店蔚记”，又称“广升蔚”。
3、企业分裂
之后由于内部矛盾，企业进行了一次大的分裂。光绪十一年（1881年），申守常等四位股东另招巨富入股，成立了“广升药店远记”，也叫“广升远”，与“广升蔚”分庭抗礼，相互竞争。光绪三十三年（1907年），“广升蔚”易主东家，牌号改为“广升誉”，产品用“誉”字为商标，以区别“远”字牌，与“广升远”时谓“两广升”。
鼎盛时期的“广升远”首先在我国最早对外贸易口岸广州开设分庄，其后陆续在当时全国药材集散地汉口、四大怀药产地怀庆以及祁州、禹州、营口、彰德、济南、重庆、烟台、西安等地设办分号，经营范围遍及东北、西南及全国各地，并于1916年正式成立香港分号，除经营自制的龟龄集、定坤丹等外，兼营采贩各种药材，成为享誉全国的趸买趸卖批发商，包括同仁堂在内的诸多有名药行都向其采购原料。同时以香港分庄出口龟龄集，使龟龄集远销东南亚、非、欧、美洲等二十多个国家和香港、澳门等地区，享有“有华人的地方，就有龟龄集”的美誉。477年的历史发展中，“广誉远”先后历经了广盛号、广升聚、广升蔚、广升誉、广升远、广源兴、山西中药厂、山西广誉远等十几个商号的岁月沧桑与历史变迁。
解放以前，太谷广帮药商驰骋中国南北，经营着进口药材和广东土产药材北运，中国传统山地药材南输的生意。垄断着北中国的南药供应，在中国药材流通史上有着不可替代的作用。在经营南北药材流通生意的同时，还特别重视中成药研制，研制出许多诸如牛黄安宫丸、牛黄清心丸、千金散、养心丸等几十种名贵中成药，在中国传统中医药史上有着举足轻重的作用。
4、广誉远成名
1955年公私合营为“山西太谷广誉远制药厂”，1973年更名“山西中药厂”，1998年公司改制为“山西广誉远国药有限公司”，2003年8月公司与西安东盛集团重组，更现名。其主导产品“龟龄集”和“定坤丹”是我国中医药宝库中的瑰宝。
（三）曾是清代四大药店之首
广誉远（1541年）清代曾与广州陈李济（1600年创建）、北京同仁堂（1669年创建）、杭州胡庆余堂（1874年创建）并称为“清代四大药店”，曾一度被誉为清代四大药店之首。它比1669年创建的北京同仁堂以及1874年开张的胡庆余堂分别早128年和333年。广誉远旗下的103种中药古方，皆属中医药文化的精髓、国人养生智慧的结晶。
（四）广誉远产品之美：103种中药古方及炮制工艺
在传统中药企业中，目前只有广誉远一家拥有两个国家级保密产品（龟龄集和定坤丹），主导产品“龟龄集”和“定坤丹”，是中华中医药宝库珍藏的养生至宝，是博大精深的中医药文化的智慧结晶，现为国家级保密处方，分别在2008年和2011年被中华人民共和国国务院评为国家级非物质文化遗产。而同时拥有超过三项国家非物质文化遗产产品（龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸）的中药企业，全国也只有广誉远一家。
广誉远主要有龟龄集和定坤丹两大拳头产品，龟龄集系中国最早的中药复方升炼剂，距今已有480多年的悠久历史，国家中药保护品种，其处方严谨，配料珍奇，炮制工艺精湛，升炼技术沿袭了道家炼丹的神秘和玄妙，故疗效卓越，历享盛誉。远字牌定坤丹为我公司传统的独特产品，系清代乾隆年间全国名医的集体创造，为我国宝贵的医药遗产。1995年联合国第四次世界妇女大会唯一指定专用妇科中成药，两药均为国家科技部批准的保密品种，其中被保密的项目包括药材炮制和制备工艺，属国家级秘密级配方。
它是一个拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等一批功效卓著的传统经典国药的中华老字号，其主导产品中，龟龄集和定坤丹为国家级保密品种，龟龄集、定坤丹和安宫牛黄丸被认定为国家级非物质文化遗产产品。广誉远拥有丰富的产品，有丸剂、胶囊剂、酒剂、片剂、颗粒剂、散剂、口服液、煎膏剂共八个剂型，继承着龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、六味地黄丸、乌鸡白凤丸等103种中药古方及炮制工艺，从方剂、配伍、选材、炮制等诸多方面，承载并展现着中华中医药文化的核心精神与巨大价值。
二、宫廷良药
（一）男科“圣药”：龟龄集
中医药的活化石：龟龄集是国内目前为止存世最完整的复方升炼技术的活标本，被誉为“中医药的活化石”，它与定坤丹均为国家保密品种，丹方出处<<何氏济生论>>卷七。首要成份：
人参、鹿茸、海马、枸杞子、丁香、穿山甲（用代用品）、雀脑、牛膝、锁阳、熟地黄、补骨脂、菟丝子、杜仲、石燕、肉苁蓉、甘草、天冬、淫羊藿、大青盐、砂仁等药味。
功用主治：龟龄集具有强身健脑、调整神经、推动推陈出新、增强肌体生机等功用，是国产成药傍边的一大珍品，是我国发作最早且撒播至今保留无缺的仅有的中药复方升炼剂。龟龄集以一起的传统升炼技能炼制而成，迭经四个多世纪的实习，成效卓著，被我国古今医学界称为“补王龟龄集”。龟龄集是我国四大保密处方之一。其间医学原理源于道臧丹经和黄帝内经，其处方出自明代嘉靖年间，取名“龟龄集”，意为灵龟长生不老。
龟龄集以往都是历代皇帝、贵族以及嘉奖有功之臣专用的宫廷良药。
（二）女科“圣药”：定坤丹
丹方出处：由清·竹林寺僧<<竹林女科证治>>“补经汤”方加减而成，首要成份：人参、鹿茸、藏红花、鸡血藤膏、三七、白芍、熟地黄、当归、白术、枸杞子、黄芩、香附、茺蔚子、川芎、鹿角霜、阿胶、延胡索、肉桂、甘草、砂仁等。
功用主治：补气养血，舒郁调经。用于气虚血亏，肝郁不舒致使的经闭不可，例假不调，腰酸腹痛，通经漏下，妇人不孕。
定坤丹为女科圣药因能治疗女子例假不调，坤指女子而故名，定坤意为女子子宫得到安靖。定坤丹是清竹林寺僧<<竹林女科证治>>“补经汤”方加减而成。
清初，乾隆皇帝在乾隆四年（即1739年）太医院招集全国名医调集京城编纂<<医宗金鉴>>之际，诏令将妇人郁血病的治疗列为研讨内容（首要为宫中皇后、妃子效力），以英谦为首的医学界大师荟萃，群策群力，很快拟就出一个处方，施以临床，公然成效显着。乾隆大喜，就把这个药命名为“定坤丹”。意为“坤（坤：旧指妇人）宫得到安靖”。一起将定坤丹列为“宫帏圣药”，专供内廷运用。
定坤丹组方有个特征，即是既用“人参”，又用“五灵脂”。从中药配伍忌讳来说，这两药归于“相畏”，不能一起运用。但定坤丹是“参、脂”同用，在数百年的临床实习中，从未因而发作任何不良效应，乃至任何事端。
产品线：广誉远拥有丰富的产品，有丸剂、胶囊剂、酒剂、片剂、颗粒剂、散剂、口服液、煎膏剂共八个剂型，继承着龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、六味地黄丸、乌鸡白凤丸等103种中药古方及炮制工艺，从方剂、配伍、选材、炮制等诸多方面，承载并展现着中华中医药文化的核心精神与巨大价值。
三、遵古制法：匠心独运
（一）古法之美与繁复
数百年来，广誉远坚持不懈的秉承“修合虽无人见，存心自有天知”的制药理念，为保证产品制作的原真及道地，广誉远一直强调生产过程中的遵古炮制及传统制法。
在2004年，龟龄集被国家科技部和国家保密局认定为“国家保密品种”，它与“云南白药、漳州片仔癀、苏州雷允上六神丸”一起并称中药四大保密配方。
2006年，广誉远被中华人民共和国商务部认定为首批“中华老字号”，其主导产品中，龟龄集和定坤丹为国家级保密品种，龟龄集、定坤丹和安宫牛黄丸，被认定为国家级非物质文化遗产产品。
2008年“龟龄集”的传统制作技艺又被国务院认定为“中国非物质文化遗产”，龟龄集是迄今为止国内唯一的中药复方升炼剂。
几百年过去了，历经一代又一代广誉远人的传承，配方及炮制工艺始终如一。解放后第一代广誉远中药炮制技术传承人，是首批全国劳动模范，曾先后两次被毛主席、周总理请到中南海做客，如今90多岁他还经常到厂里和年轻人沟通炮制工艺。
“晋商能够繁荣四五百年，靠的就是在义（社会责任）和利（企业利润）之间取得平衡。广誉远秉持晋商精神、儒商文化，在追求利润和社会责任间做到了很好的平衡。”
进入21世纪，广誉远经营困顿。
2003年，东盛集团实控人郭家学收购了当时已资不抵债的山西广誉远，2007年，郭家学将所持山西广誉远95%股权抵债给东盛集团旗下上市公司东盛科技，广誉远得以注入上市公司。
2013年，东盛科技更名为广誉远。
2019年8月，广誉远宣布，控股股东东盛集团与山西创投（后更名为晋创投资）签订协议，山西创投以6.63亿元收购广誉远4000万股，占总股本的8.13%。2021年6月，为清偿欠付晋创投资的相应债务，东盛集团将质押给晋创投资的广誉远3150.9万股（占总股本6.40%）过户抵偿给晋创投资。同年7月，晋创投资与东盛集团完成股份过户登记手续，持股比例由8.13%增至14.53%，东盛集团在广誉远的持股比例降至0.87%。自此，广誉远控股股东变更为晋创投资，实控人从郭家学变更为山西省国资委。此后不久，晋创投资与神农科技集团签署股份表决权委托协议，广誉远控股股东变更为神农科技集团，（实控人仍是山西省国资委。）
公司核心企业——广誉远国药历史积淀深厚，距今已有482年的历史，是中国现存无断代传承历史最为悠久的中药企业与药品品牌，公司主营业务是中药产品及保健酒的生产与销售。主要产品有龟龄集、定坤丹大蜜丸、定坤丹水蜜丸、定坤丹口服液、安宫牛黄丸、牛黄清心丸、加味龟龄集酒、龟龄集酒等。其中龟龄集是国内目前为止存世最完整的复方升炼技术的活标本被誉为“中医药的活化石”，其与定坤丹均为国家保密品种。公司龟龄集、定坤丹及安宫牛黄丸的制作技艺均已先后入选国家级非物质文化遗产名录，牛黄清心丸的制作技艺则入选山西省非物质文化遗产名录。
概括之就是，赚男人的钱（龟龄集系列），赚女人的钱（定坤丹系列），赚心脑血管的钱（安宫等）。
商务部首批“中华老字号”企业。
1、品牌
中药行业最重要就是品牌。
（2023年数据）
深厚的历史底蕴，是好多药企无法企及的。然而，广盛号药房历经时代变革，从广盛号演变至广升聚、广升蔚、广升誉、广升远，再到山西中药厂，早已面目全非。如果不刻意去查询，不容易知道其历史如此悠久。
对比之下，同仁堂一直就叫同仁堂，包括它的古店门牌牌匾，都在沿用，且有御药加持，在人们心目中自带光环，品牌影响力与广誉远不可同日而语。
其中定坤丹在妇科中药补益类排名第一；龟龄集在补肾助阳中药中排名第二；公司的安宫牛黄丸虽然没有同仁堂的同类产品出名，但也居于市场第二的位置，是一款颇具竞争力的产品。
所以，总体而言，公司的核心产品是有一定市场的。不过，由于龟龄集、定坤丹都属于养身、滋补的产品，见效慢，不像片仔癀、云南白药有主治方向，再加上广誉远的宣传不利，并没有形成类似东阿阿胶“滋补国宝”的知名度。
3、历史遗留问题
公司的历史遗留问题较为复杂。
3.1东盛集团对山西广誉远股权的资本运作
东盛集团，0元取得95%的山西广誉远股权
山西中药厂（山西广誉远前身），1998年整体改组为山西广誉远中药有限公司（“山西广誉远”），隶属山西省医药公司。
2003年，山西中药厂陷入资不抵债的经营困境，经多番洽谈并平息职工等各方的不满，2003年6月9日，晋中市经济和信息化委员会与西安东盛集团签订《山西广誉远中药有限公司股权转让协议》，主要内容包括：
广誉远公司截至2003年3月底净资产为负1463万元，晋中市将所持广誉远公司100%股权以零价转让给东盛集团；东盛集团全部接受广誉远公司的资产、债权、债务；负责缴纳原企业所欠职工的养老保险和失业保险；
晋中国资经营公司以土地出让金入股再持有广誉远国药有限公司5%的股权等。2003年8月7日，原山西广誉远更名为“山西广誉远国药有限公司”6.5亿价格，东盛集团将山西广誉远股权，卖给东盛集团子公司，东盛科技。
不几年，东盛集团借大股东地位占用上市公司（东盛科技）巨额资金事件遭查处。面对规模庞大的金融债务，2007年1月，东盛集团将持有的山西广誉远95%股权，通过“以资抵债”方式作价6.5亿元转让给上市公司东盛科技。相比收购时的状况，短短三年半山西广誉远估值就飞上了天。
这还只是第一次，之后类似的手法还反复上演。4亿价格，东盛科技将山西广誉远40%股权，卖回给东盛集团。进入上市公司之后，山西广誉远长期亏损。2007年到2009年，山西广誉远分别实现净利润-292万元、-322万元、-864万元，三年累计亏损1446.47万元。
直到2010年，山西广誉远才扭亏为盈，2010年实现净利润76万元，2011年实现净利润295.7万元。截止到2012年底，山西广誉远净资产仅为2819万元，净利润为负494万元。
此时，东盛科技已经ST多年，逼近退市边缘。为了拯救上市公司，郭家学布局了第二次倒手。2012年10月12日，大股东东盛集团给了山西广誉远10亿估值，并以4亿的价格从上市公司东盛科技手中买下了这家亏损药厂40%的股份。这笔巨额收入，帮助ST东盛科技一举摘帽。
此后，东盛科技正式改名广誉远。5.8亿价格，东盛集团将山西广誉远股权的18%，卖给两家私募。2013年4月，东盛集团再将所持山西广誉远股权的一半，即20%，作价2亿转让给长城资产公司；2015年11月，长城资产以2亿将此20%股权转回给东盛集团。2016年1月，东盛集团将山西广誉远18%股权以5.8亿现金转让给两家私募：宁波鼎盛金禾股权投资合伙企业（有限合伙）、樟树市磐鑫投资管理中心（有限合伙）。
一个半月后，上市公司东盛科技定增13亿，收购40%山西广誉远股权。一个半月之后，即2016年2月24日，上市公司便发布公告，拟以发行股份的方式收购东盛集团、磐鑫投资、鼎盛金禾合计持有的山西广誉远40%股权。
此时，上市公司即便经过近3年所谓转型，2013-2015年的扣非净利润仍均处于亏损状态（分别为-6651万元、-2429万元和-524万元）；山西广誉远净资产账面价值仅3876万元，2015、2014年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润不过973.73万元、488.3万元。根据增发对其的估值，已膨胀到32.3亿元，增值率8232%，市盈率332倍。
这里的定增，给那么高的估值，是依托一个对赌协议，即，东盛集团承诺，山西广誉远2016―2018年的扣非净利润分别不低于1.33亿元、2.35亿元、4.33亿元。至于业绩能否完成，或者业绩怎么完成，具体详解见下面3.2业绩布局。2016年11月，这笔高溢价收购最终完，同时，上市公司向销售合作方以员工持股方式定增8.62亿元，增资山西广誉远，两年后定增解禁。
同时，上市公司还向不超过10名其他特定投资者发行股份募资8.62亿并以此对山西广誉远单方面增资。至此，上市公司以96.03%的比例控股山西广誉远，晋中市国资委股权被稀释为3.97%。
2019年3月，广誉远发布针对此次重大重组的资产减值测试报告称，截至2018年12月31日，山西广誉远估值为72.8亿元，相比2007年的6.5亿，经过数轮眼花缭乱的股权倒手已上涨十多倍。同时也意味着，公司重组后运行仅两年估值就已翻番。
仅上面这些股权来回转让操作，算算帐，东盛集团（实控人郭家学），0元获得山西广誉远95%股权，6.5亿卖给上市公司东盛科技，赚6.5亿；4亿买回40%股权，5.8亿卖掉18%，7.1亿（13亿对应40%股权，东盛集团还有22%股权，对价约7.1亿）卖回给上市公司，赚5.8+7.1-4=8.9亿；加上前面6.5亿，东盛集团通过来回买卖给上市公司赚了15.4亿。嗯，股民买单15.4亿。。。
3.2业绩布局
（1）业绩推手：买断销售
广誉远历年财报坦承：“公司盈利能力几乎全部来自山西广誉远”，而山西广誉远的营收、利润则几乎全部来自龟龄集、定坤丹、牛黄清心、牛黄安宫四种药品的生产、销售。归属到上市公司，“四盒药”的销售收入在全部营收中的占比约为85%至90%，这些收入均来自三种销售模式：协作经销、代理销售和经销。按照公司释义，协作经销与经销均采取买断产品销售方式进行。“药品营销当中除了直营，常见的是分销和代理，买断经营选择的药品通常是一要有广泛适用人群，二是要经历过长期大量市场检验，因为药品经销大多是现款现货，如果不满足这两个条件去买断风险太大”，一位医药行业资深人士分析称，“当然，买断的好处就是零售价可以自己定高些。”
数据显示，协作经销与经销的销售收入合计占比常年保持在95%以上，也就是说，推动销售的关键在于找到足够多愿意买断者。但广誉远的四大产品均为价格奇高、虽历史悠久但市场推广早已断档多年的，如何吸引愿意为此承担巨大风险的买断经销商理论上难度极大，常年操弄市场的郭家学祭出“奇招”。
（2）买断销售的实现：众筹四部曲
这个“奇招”在广誉远口中曾称之为“众筹+城市合伙人”商业模式，财联社记者对其考证梳理如下：
第一步，从2013年开始启动“百家千店”工程，具体为与各地找到的区域合作方合资设立公司实施当地药品销售，此后陆续与段勇山、向莉等“合伙人”在十余省份投资设立广誉远国药堂、药业、投资管理系列公司。这些合作方，除了少数几个地区有医药从业经历，其余均为“外行”，从事经历五花八门包括广电网络、电力、铝型建材、房地产、煤矿及物业。对于这些又出资又“扛”买断经销者，广誉远承诺合作满3年后，愿意以利润平均数的市盈率8-10倍给予作价，受让对方所持有的公司21%股权。
第二步，2014年启动“广誉远众筹国医馆”项目。具体模式为：由一位企业家作为发起人并进行筹集，发起人出资占股比例不能超过30%，参与规模不少于50人，每位出资20万元。国医馆启动资金最低为500万，可由1位发起者和2位重要股东先行启动广誉远国医馆公司注册，再增资扩股。
此后，郭家学如走马灯似穿梭于各色众筹会现场。虽然广誉远同样承诺在众筹公司运营3年后，按利润5至8倍市盈率回购并融入上市公司体系，但这些活动以及诸如“广誉远5分钟众筹1.3亿合作意向”的宣传，难免会冒出些许“拉人头”的味道，许多现场确定的意向最终都未能落地。
以陕西为例，号称西部第一个“千万级”众筹的“广誉远康成君健国药堂/国医馆”，参与方陕西康成健康产业集团日后落得倒闭收场；宣称“即将陆续开业”的乐享广誉远、盛世广誉远、西北狼广誉远、和文化广誉远、咸阳和安康广誉远，基本都没了下文。
接下来的两步，成为日后买断销售的重要激励：
a、2015年，广誉远以18.8元/股实施6.39亿元定增，其中，最大认购方为“广誉远安宫清心资管计划”，公告称该资管计划参加者均为企业中高层员工，但事实上，其中认购额较大的几位均是之前合资设立的区域买断经销商大股东。当时的董事长张斌就认购了2350万股。
比如，在资管计划中认购最多的段勇山是2013年首批成立的山西广誉远国药堂公司、北京国药堂的股东，该公司负责广誉远最重要的两大销售区域：山西、北京；认购额同样居前的向莉是安康公司股东；蔡鹏祥为山东区域合作人；
这些为广誉远担纲实施买断销售的合作方，在认购股票时都被公示为“员工”，在这一步，员工、股东、城市合伙人被圈为一体，他们手中持有的巨额上市公司股票于2018年解禁。
b、紧随其后，又于2016年推出的资产重组，两家私募付出5.8亿之后收获合计18%的上市公司股份，解禁期在2019年末。
完成激励布局后，广誉远之后三年的销售业绩果然出现惊人上涨：财报数据显示，2016―2018年山西广誉远分别实现营收9.37亿元、11.63亿元、16.16亿元，净利润1.69亿元、2.55亿元、4.33亿元。
3.3合伙人压账疑云
上面那份亮丽成绩单背面，则是越拖越久、日益膨胀的应收账规模：2015年的应收账仅1千万，2016年—2018年就暴涨至1.60亿、2.43亿和2.44亿元，至2019年，应收账款规模竟累积到14.45亿元，超过当期营收。2020年，坏账规模进一步恶化到超过9.8亿，而截至2021年4月30日的回款仅5757万元。
应收账大户中，早期的“城市合伙人”亦频繁现身。山西的三家经销商合计超过1个亿，其中，山西广誉远国药堂有限公司（后更名为山西广誉远国药堂药店连锁有限公司）的应收账款已经差不多三年未见清偿。
该企业法人、股东就是最早“入局”的段勇山，2015年末其应收账合计约两千万，段勇山个人148万。三年后，就增长到4400多万；2019和2020两年其规模没有明显变化，为其计提的坏账却猛增至2285万。
西安作为东盛集团总部所在，当地合作经销机构主要为广誉远“合伙人”王徐蕾控股（65%）的陕西广誉远国药堂公司，其应收账虽没有山西如此严重，但也位列榜内。
该企业下设1家国医馆，号称为广誉远的大健康产业全球概念店，是与一家餐饮娱乐企业联合设立，地处当地寸土寸金的西安高新区门户要冲，营业面积3千平，为四层建筑：一楼茶艺、药堂，二楼中医门诊，三楼理疗和餐饮，四楼一直空置。
行业内人士对其盈利模式始终颇感费解：“我们搞这个行业的，每次路过这里，聊起来常常奇怪的不是它赚不赚钱，而是它咋还开着呢？”，一位中医药资深业内人士称，“因为大家都知道，医馆现在竞争很激烈，稍有规模的药店现在或大或小都有，像（广誉远医馆）那样的地段，如果仅靠看病理疗就算加上喝茶吃饭，最多再捎带卖点儿药，连房租都不够。”
广誉远在最新公告中表示这座国医馆和药堂“运行良好”，2020年，陕西广誉远国药堂医药有限公司营收762万；天眼查显示，全国名称带有“广誉远国医馆、国药堂”合计约百余家，其中已经实施注销的大约30家。
3.4新老资金交替进出
“参与2015和16年增发股票的两拨人，势必也是大概率参与做业绩、做市值的主力，通常大家各有分工。这些钱都属于老钱。他们当中解禁早的已经快三年，晚的也有一年多，2018股价高点超过45块，该减持的理论上也跑差不多了，一直不减的要么有某种默契要么太有钱”，一位基金业内人士分析称，“像这种玩法，其实是有财务造假的嫌疑，所以一般基金都不会碰，后期再跟的也就游资、私募。”好端端的一个企业，何以没落至此
尽管如此不尽如人意，可还是有许多人看好广誉远，作为老字号中药企业，广誉远有品质优秀、受到认可的产品，公司家里确实有矿。公司三大核心产品中，龟龄集、定坤丹为独门独家配方，在各自领域中均有一定的忠实消费者；安宫牛黄丸虽然地位逊色于同仁堂（关于广誉远的安宫是否更正宗，也是一直在争论中的），但总体市场需求增长很快，属于增量市场，而非存量博弈，那么大家都会有前途。公司的这些独家产品/工艺，是受到投资者认可的。
1、广誉远的历史辉煌业绩
过去广誉远的确牛，清末、民国时期曾远销海外60多个国家，民国二十四年一张旧报纸的突出位置上很显赫地刊印有“补品大王：龟龄集”几个大字，新中国成立后一段时期，龟龄集与京剧并称为中国的两张名片，并作为国礼向外宾赠送，在1980年的利润曾超越茅台和片仔癀。
2、广誉远没落但没有消沉
（1）广誉远的没落，部分受两个背景的影响。
a、中西医之争
第一个背景还得从2001年说起。2001年入世之后，大量西医药品和医疗仪器器械不断涌入大陆市场，对中医药造成较大冲击。起初，中西医药之间还能相安无事，但慢慢地二者之间的利益冲突和矛盾就不断升级恶化。那时，中医药便宜，西药和各种检查价格相对高，是不争的事实。
竞争嘛，就会有彼此的各种争论。针对中医药，西医的进攻点在于，重金属超标、不良反应不明确、安慰剂等方面，引起大家对中医药的质疑。（当然，不可否认，这些也确实推动中医药去做循证研究，从而推动了中医药的发展。）
尤其是，代表中医药综合实力的同仁堂、广誉远、白云山等企业，就成了舆论的漩涡，因为这些企业的药品覆盖人体的各个领域，跟西药的直接竞争最大，论战必然更多。
而云南白药、片仔癀由于产品单一、应用范围单一，跟西医的竞争小的多，被直接诟病的少一些。2017年同仁堂质量事件，被频发报道，更打击了大家对中医药的信心。
随着质疑不断被宣传，很多中医医生改行西医了，越来越多的人怀疑中医药。甚至到了对中医药避之不及，谈中医药色变，生怕被人耻笑的地步。嗯，现在这现象也还存在，但国家促进中西医共同发展的政策，或许会改变人们的观念。
b、国家的支持弱化
另外一个背景，或许是国家在整体层面的考量。为了促进国内产品出口到欧美以换取外汇，支持更需要的地方，就需要让出一部分市场，而医药市场或许就是被让出的一部分。另外，通过市场来换取西方制药的技术和工艺，也可能是当时考虑的因素。
总之，在当时的那个背景下，中医药进入了一个历史低潮期。各医院大批进口医疗仪器后，甚至有些是国际贷款，有还本付息的压力。医院不得不采取仪器检查与医生奖金挂钩的机制，慢慢地，就又形成了过度医疗、过度依赖仪器、过度手术和过度仪器检查的问题。
整个中医药行业都陷入了低潮，广誉远也难以幸免。在当时的大背景下，不只是广誉远一家不好，大部分综合性的中药企业日子都不好过。广誉远本来有105个中药剂方子，到后来继续生产的就没几个了，因为社会上很多人不信了、不买了，自然就无法生产了喔。
（2）广誉远的没落，也与山西省的不重视有关。
那么，为何片仔癀和云南白药发展得不错？广誉远可是拥有两个独家秘方的。这个问题不仅与第一个背景有关外，还有山西省的不重视。
在当时，煤炭是最抢手、最优质的资源，闭着眼就能挣钱，当时的工作重心或许主要煤炭上了。于是，山西的白酒，从以前的凤凰变成了草鸡，白酒老大的宝座没有保住，陈醋呢？江苏的陈醋上市了，山西那么有名的老陈醋也没有一个品牌上市的。成也煤炭，败也煤炭。只是后来，随着煤炭资源的逐渐枯竭以及国家防止过度开采煤炭资源的长远保护战略，山西现在不得不促进经济模式转型了。
那么片仔癀和云南白药呢？在当时煤炭火爆的那个年代，山西省可谓是富得流油，片仔癀和云南白药所处的福建省和云南省，没有山西的资源禀赋。尽管当地没有煤炭，但是有片仔癀和云南白药啊，被当作宝贝来对待，省委、省政府都极为重视，动用一切可以利用的资源来支持和培育，这是企业得以成功和发展的一个很重要的因素。而广誉远呢？这一块就不能和片仔癀、云南白药相提并论了，发展壮大就受到了极大的限制。不然，广誉远咋快到破产边缘呢？也不会被零元收购了。
（3）广誉远虽然没落了，但一直没有消沉。
好在，广誉远始终坚持在中医药的领域，没有丢弃这个主业，产品品质也一直没有下滑。并且，广誉远还不断地运用现代科技进行研究论证，联合推动发表10多篇SCI论文。所以，广誉远即使没落了，但没有消沉，仍在走中医药的路线。
3、广誉远适逢发展的契机
随着中医药在几次重大疫情中的突出表现，中医药受到国家重视，推出各种政策来振兴中医药发展。或许站在如今新的历史起点上，在新的历史进程中，中医药的璀璨夺目会再次被认知。而广誉远等中医药行业也迎来发展的契机。
（1）中医药的保健作用会成为大的发展方向
我国提出内外双循环的大政方针，既是国际形势的影响，也是国家进程的催化。我国或已经在由投资型经济模式向消费型经济模式转变，而消费对经济增长的贡献将会越来越重要。自2015年以来，白酒、食品、调味品、免税店、汽车、医美等板块或概念的走强，都是消费时代的体现，毕竟，人们对美好生活的追求是无止境的。中医药保健也是大消费的一个重要方向。
我们对社会的发展脉络做个简单的梳理：吃饱→穿暖→经济发展（缺资金？银行。储蓄网点非常密集，两步一岗三步一哨）→娱乐（电视）→住行（房子、汽车）→酒（之前曾经满大街的都是烟酒店）→保健（药。从2019年开始满大街的都是药店，药店突然多起来了，而且中成药琳琅满目）。
活得健康、活得长久，一直是人类的追求，只不过看物质条件是否允许。国家经济发展了，人们就可以追求身体保健了，国家也会根据社会的发展做出政策调整。第一，为了满足人们对美好生活的向往和高品质医疗服务的追求。第二，随着老龄化程度的加剧，医疗成本不断攀升。中医药具有成本低、疗效好的优点，有助于降低国家、社会和个人医疗负担。当然，国产化药/生物药、国产医疗器械，同样的道理，国家鼓励其发展，以造福百姓，推动社会进步。第三，需要培育新的经济增长点。
在发达国家，健康产业已成为国民经济支柱产业。2007年，美国医疗卫生开支约占GDP的16%。以精密钟表制造闻名世界的瑞士，其健康产业规模已超过传统的钟表制造业，约占GDP的30%。我们国家正刚刚步入这一国民可以追求更健康的阶段。据统计显示，目前我国健康产业仅占GDP的6%，美国已达到17%以上，日本和欧洲约占10%。
再看股市市值结构，美国股市中有关健康产品的股票市值占全部上市公司市值20%以上，这一比例我国仅约7%。我们再将目光拉回到国内，A股市场，69家中药上市企业，2021年8月10日收盘时的总市值为8607.3亿元，还比不上五粮液一家白酒企业的市值（当日收盘时市值为9661亿元），仅为贵州茅台市值（22599亿元）的38%。中药是中国独有的，疗效也是神奇的，无论国际对比还是国内对比，与人民对美好生活向往的追求目标和对保健需求的趋势都不相适应。
当然，目前对中医药的疑虑还是存在的，对中医药的有效性、确定性还是有怀疑的。现在很多中医药企业也在做各种临床循证，以获取更多的数据支出中医药的发展。
尽管历史资料的缺失，我们没有一个严密的统计有效率，但是从历朝历代的人口数量上来看，可以从另一个侧面印证出：有效率和治愈率都是不低的。
但是，如何给用药者一个明晰的指导，或者明确的信息，而不仅仅是"尚不明确"，是需要中医药不断完善的。
所谓，不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域，在治病诊疗上道理是一样的，医者要谋求的也是身体整体上健康。在这一点上，中医药是更全面的。
中医药的春天或已来临，有利于中医药发展的积极因素在不断增多。国家的政策鼓励，民众的认可，都是有利于中医药发展的积极信号。
（2）广誉远的特质支撑它大有可为
在公司的选择上，有几个标准：稀缺性，产品品质过硬，市场广阔等。而广誉远则在这方面有独到之处。
稀缺性/产品品质：广誉远有六个突出的方面：
（2）产品第一。龟龄集，定坤丹，保密秘方，独家产品。广誉远是安宫牛黄丸的鼻祖，其他品牌的安宫牛黄丸在制作工艺上，或差广誉远一些。
（3）列入国家非物质文化遗产目录数量第一。在中药企业中，广誉远有三个产品，龟龄集、定坤丹和安宫牛黄丸，其制作工艺列入国家非物质文化遗产目录，这是国内目前中药企业中仅有的一家。
（4）产品功能强势。延年益寿四个字，除了广誉远的龟龄集酒被国家许可外，其他任何商品在产品功能作用说明中，都不能标注的。
（5）制作工艺独家。某些中药材的炮制工艺，是广誉远仅有的，而且还有着很强的地域性特征，离开了太谷县，可能炮制出来的品质和效果就不一样了，这一点与贵州茅台相似。比如，龟龄集中的鹿茸需用山西陈醋醋膏进行炮制，定坤丹中的姜碳需要用当地太行山下的土进行炮制。迄今，安宫牛黄丸所用的朱砂、雄黄，广誉远掌握了水飞法、吸附法去毒炮制工艺。另外，龟龄集和定坤丹的炮制周期较长，分别为4年和3年，也注定了广誉远产品供给的稀缺性。
（6）产品品质保障。目前，广誉远掌握并延续使用安宫牛黄丸的整套炮制和生产工艺，从而保证了其安宫牛黄丸品质的独特性和品质，使广誉远的安宫牛黄丸可以达到“入口即化、口不留渣”的品质。这些，都保证了广誉远产品的稀缺性。
市场前景：广誉远的产品契合市场的需求，发展前景广阔。
三大慢性病，安宫牛黄丸、牛黄清心丸、甘露消渴丸分别对应心脑血管、高血压、糖尿病三大慢性病（也是“一老”的问题）；医美（定坤丹的美容养颜）；保健养生（龟龄集+龟龄集酒：延年益寿、增强体质、平衡体内、强记健识等；定坤丹让女性提高身体机能）。
从需求群体来看，根据雪球网友千禾666666提供的数据，中国高血压患者2.7亿人，失眠2亿多人，糖尿病患者1.2亿人，这个庞大而可怕的数字必须要减少新增人数，其手段就是加强预防保健，其有生力量之一，就是保健食品。
另外，未来安宫牛黄丸将成为广誉远的重要增量。2020年安宫牛黄丸销售数量105万粒，是2018年2万来粒的50倍，增长势头迅猛。而广誉远的安宫和清心丸占到公司的收入一半还多。
可见，广誉远的产品与市场需求是非常切合的。而且，广誉远产品的受众群体也比较广泛，男女老幼皆宜，这个市场是非常大的。
另外，随着生活水平的提高，人们对保健的需求也会不断增长，也是一个持续的过程。这些，都对广誉远构成长期的持续的需求支撑。
根据其打造精品、始终注重品质的韧劲来看，企业的增长是有基础的。广誉远的几个大单品毛利率都比较高，基本在80%以上。产品的品质和疗效，深厚的历史积淀，2个独家产品、3个国家非物质文化遗产工艺，包括其制作工艺的地域性、独特性，均为其构筑了较深的护城河。尤其是产品的品质和疗效是最关键的，品质和疗效就是产品的生命，就是企业的生命。
4、广誉远与其他中医药公司的比较
从广誉远的发展脉络来看，其坚持走高端，造精品，困境之中不忘本，坚持质量和品质至上，不砸自己的招牌。
大家在网上搜一下可发行，关于广誉远的产品质量问题，负面的报道很少，甚至基本没有。
再从广誉远近500年的发展历史来看，多次经历过波折和磨难，仍然屹立不倒，主要还是因为品牌意识、质量意识、品质意识已经融入血液、融入基因了。
还有一个因素需要考虑，就是“老药新用”。在这一方面，中药具有很大的后发优势。所谓“老药新用”，就是原本是治这个病的，后来通过研究发现，在另一种病上也有神奇疗效。通过挖掘“老药新用”，有一个最大的好处就是节省了不少研发费用成本。
我们平常所说的病，其实是“症”，大多是“症状”和“表象”，而不是“病根”“病因”。中药最讲究的是人体平衡、器官协调。同一个“病根”“病因”，在不同时期、不同人体表现出来的“症状”可能就不一样。所以就出现了“一药多用”“老药新用”的神奇现象。当然，相同的“症状”，也可能会有不同的“病根”“病因”，所以“一症多治”“同症不同治”。
那么，广誉远与同仁堂、白云山、上海医药、片仔癀、云南白药相比优劣如何？
（1）从独家产品数量上看，广誉远最多，列入国家非物质文化遗产目录数量最多，制作工艺独特且工艺的地域性特征明显，“人无我有、人有我优”。
（2）产品适用人群广、应用场景广。
四、业绩造假被处罚了！
广誉远25日晚间公告，公司于当日收到山西证监局下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》(以下简称《告知书》)，广誉远及7名责任人拟合计被罚2110万元。
2023年12月28日，广誉远收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，2023年12月22日，证监会决定对公司立案。
据《告知书》，经查明，广誉远涉嫌违法的事实如下。
广誉远2016年至2021年年报“买断式销售”模式披露不真实，在子公司山西广誉远国药有限公司(以下简称山西广誉远)与部分下游商业公司存在“产品发生滞销及近效期，可无条件退货”约定的情况下，向部分下游商业公司实施压货，滥用“出库即确认收入”会计政策，提前确认销售收入，同时，对销售费用处理不正确，部分销售费用存在归属期间不准确或会计处理不符合企业会计准则规定的情形。上述情况导致广誉远2016年至2022年年度报告及2023年半年报存在虚假记载。具体情况如下：
山西证监局认为，广誉远上述行为涉嫌违反2005年修订的《中华人民共和国证券法》(以下简称2005年《证券法》)第六十三条及《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)第七十八条第二款规定，构成2005年《证券法》第一百九十三条第一款和《证券法》第一百九十七条第二款所述的信息披露虚假记载行为。
张斌作为广誉远时任董事长、总经理、董事，对广誉远披露的2016年至2021年年度报告签署书面确认意见并保证上述文件内容真实、准确、完整。张斌对广誉远的经营管理拥有决策权，直接管理销售业务，为实现业绩承诺，组织、决策、实施与部分下游商业公司达成“产品发生滞销及近效期，可无条件退货”约定，利用公司“出库即确认收入”的会计政策提前确认收入，知悉山西广誉远未按规定记录销售费用或大量跨期记录销售费用，未勤勉尽责，是广誉远2016年至2021年年度报告虚假记载直接负责的主管人员。
山西证监局指出，张斌、傅淑红、张正治、王俊波、杨红飞、李众、赵选民的行为涉嫌违反2005年《证券法》第六十八条第三款及《证券法》第八十二条第三款的规定。
根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十七条第二款的规定，山西证监局拟作出以下决定：
一、对广誉远给予警告，并处以800万元罚款；
二、对张斌给予警告，并处以500万元罚款；
三、对傅淑红给予警告，并处以250万元罚款；
四、对张正治给予警告，并处以250万元罚款；
五、对王俊波给予警告，并处以100万元罚款；
六、对杨红飞给予警告，并处以80万元罚款；
七、对李众给予警告，并处以80万元罚款；
八、对赵选民给予警告，并处以50万元罚款。
另外，张斌的违法情节较为严重，依据2005年《证券法》第二百三十三条、《证券法》第二百二十一条和《证券市场禁入规定》(证监会令第185号)第三条第一项、第四条第一款第一项、第五条、第七条第一款的规定，山西证监局拟决定，对张斌采取10年证券市场禁入措施。
公开资料显示，广誉远是一家主营业务为精品中药、传统中药及养生酒的生产和销售的企业。主要产品有OTC类产品，处方药和保健品。
二级市场上，广誉远25日收跌2.77%报24.23元/股，总市值119亿元。
于2017年3月21日至2023年12月28日（含当日）期间买入，并于
2023年12月29日及之后卖出或持有广誉远(600771)股票而亏损的
投资者，均可提出索赔（最终结果以法院判决为准）。
根据法律法规规定，投资者买卖上市公司的股票时，如因上市公司
做出的虚假陈述行为遭受投资损失，则符合条件的投资者可向上市公
司主张民事侵权赔偿。
广誉远索赔区间
符合上述索赔条件的投资者均可参与诉讼挽回损失。
委托专业的律师事务所进行索赔：北京中登律师事务所(执业许可号：31110000MD023535XE)提醒符合条件的投资者积极主动参与索赔，以诉讼的方式维护自己的合法权益（更多索赔信息详见中登律师事务所网站“索赔名单”）。投资者最终获赔金额将以法院认定为准，广大投资者在获得赔偿前无需支付任何律师费用。
截至目前因证券虚假陈述责任纠纷案件股民可以起诉索赔的上市公司包括：金正大、中信国安、国城矿业、昊华能源、粤传媒、起步股份、每日互动、摩登大道、同洲电子、格力地产、聚龙股份、罗普特、赛为智能、宏达新材、聚力文化、海越能源等上百家上市公司（详见中登律师事务所网站“索赔名单”）。