在前面对趋势的讨论中曾说过，价格以一系列波峰和波谷运动，
而且那些波峰和波谷的走向决定了市场的趋势。现在让我们给这些波
峰和波谷合适的名词，同时介绍支撑和阻力的概念。
波谷，或者说反作用的最低点，称为支撑。这个名词不言自明，
而且表明支撑是走势图上市场下方的一个价位或区域，此处的买意极
强，足以胜过卖压。结果，跌势中断，价格再度调头向上。通常，支
撑位用前一个反作用的最低点事前确定。在图4．3a中，点2和4代
表上升趋势中的支撑位（见图4．3a和4．3b）。
阻力与支撑相对，它代表市场上方的一个价位或区域，此处的卖
压胜过买压，于是价格由升转跌。阻力位通常以前一个波峰来识别。
在图4．3a中，点1和3是阻力位。图4．3a显示出一轮上升趋势。
在上升趋势中，支撑位和阻力位呈现一种不断上升的形态。图4．3b
显示的是波峰和波谷相继降低的下降趋势。在下降趋势中，点1和3
是市场下方的支撑位，而点2和4是市场上方的阻力位。
在上升趋势中，阻力位代表上升趋势中的停顿，而且通常会在某
一时刻被向上冲破。而在下降趋势中，支撑位也不足以长久地制止市
场的下滑，但至少可以暂时抵挡。
牢牢领会支撑和阻力这两个概念对于完整地理解趋势理论非常必
要。上升趋势要持续，每个相继的低点（支撑位）就必须高过前一个
低点。每个上升行情的高点（阻力位）必须高过前一个高点。如果上
升趋势中的回调一直跌到前一个低点的位置，那么它就可能是上升趋
势即将结束或者至少从上升趋势转变成横走趋势的早期警告。如果市
场击穿这个支撑位，那就可能由升转降的趋势反转。
每次在试探前一个阻力波峰时，上升趋势就处在了极为关键的阶
段。市场在上升趋势中不能越过前一个波峰，或者在下降趋势中无力
击穿前一个有支撑作用的低点，通常是现存趋势正在变化的第一个警
告。讨论各种价格形态的第五和第六章会说明对这些支撑位和阻力位
的试探是如何在走势图中形成各种图形的，这些图形不是发展之中的
趋势反转就是仅为现存趋势中的停顿。但是，这些价格形态的积木还
是支撑位和阻力位。
图4．4a至c是一种经典的趋势反转的例子。注意在图4．4a中，
市场在点5处先是无力超越前一个波峰（点3），然后掉头向下跌破了
点4处的前一个最低点。仅仅靠观察支撑位和阻力位就能判别这种趋
势反转。在我们的价格形态范围里，这类反转形态将被确认为双顶。
支撑位和阻力位如何互换角色
到此为止，我们把“支撑”定义为前一个低点，而把“阻力”定
义为前一个高点。然而，情况并不总是如此。这把我们领人支撑和阻
力的更有趣也更鲜为人知的一面——它们的角色互换。一旦支撑位或
阻力位被大大击破，它们就互换角色，成为对方。换言之，阻力位变
成了支撑位，而支撑变成了阻力。要理解为什么出现这种情况，或许
讨论一下形成支撑位和阻力位背后的心理状态会有所帮助。
支撑和阻力的心理状态
为了说明，我们把市场参与者分为三类——多头、空头和观望者。
多头是那些已经买人的交易者【原文是“多头是那些已经买人合约的
交易者”，疑未从前一个版本中改动过来——译者注】；而空头是那
些已经站在卖方的交易者；观望者则是已经离场或者还未决定站在哪
一方的人。
——开始向上运动。多头（那些在支撑区域附近买进的人）兴高采烈，
后悔当初买得太少。如果市场再次回调至支撑区域附近，他们会增加
多头仓位。空头现在意识到（或强烈感到）他们处于市场错误的一边。
（市场从该支撑区域上升的距离将大大影响这些判断，不过我们稍后
会讨论这一点。）空头希望（并祈祷）市场再跌回支撑区域，这样他
们就能在当初进场的位置离场（他们打平的地方）。
那些站在边界线上的人可以分成两群——那些从未持仓的人以及
那些出于这样或那样的原因在支撑区域把多头仓位平掉的人。当然，
后一群人正在为过早地平掉多头仓位而恼火，他们希望有另一次机会
在接近他们卖出的地方把那些多头仓位补回来。
最后一群人，即那些犹豫不决的人，现在意识到市场正在攀升，
因此决心要乘下一个买入良机进场做多。所有四群人都决意“在下一
个回调中买进”。他们在市场下方那个支撑区域都有一种“既得利
益”。自然地，如果市场的确下跌到该支撑附近，那么所有四群人重